铁矿石需求复苏陷入瓶颈期 价格或宽幅震荡运行

研报正文

一、行情回顾与后市展望

5 月 27 日，铁矿石期货主力合约 2409 震荡下行，开盘后震荡回落，尾盘小幅反弹回升，跌幅有所收窄，收报 899 元/吨，跌 1.10%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：5 月 27 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下滑1 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石早间价格以上涨为主(环比前一交易日早间-3 至+7元/吨)。具体来看，青岛港 61.5%PB 粉价格环比上涨3 元/吨至889 元/吨，高品矿中，65%卡粉与 PB 粉价差收窄(环比-2 元/吨)，62.5%PB 块与PB 粉价差走扩(环比+3 元/吨)，低品矿中，60.5%金布巴粉与 PB 粉价差走扩(环比-3 元/吨)，56.5%超特粉与 PB 粉价差收窄(环比+4 元/吨)。

技术面：铁矿石 2409 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值继续下行，D值继续上行，有死叉趋势;铁矿石 2409 日线 MACD 指标红柱连续3 个交易日有所收窄。

1.2 后市展望：

基本面上，需求端，钢材五大品种产量增长而表需回落，高炉产能利用率与日均铁水产量小幅回落，高炉开工率连续两周维持不变，铁矿需求或已进入瓶颈期。供应方面，最新一期澳巴发运量小幅增长、到港量明显回升，整体来看铁矿石供应依然较为宽松。港口库存再度回升，始终未进入去化阶段，高位上行的港口库存将对价格形成一定压力。

整体来看，房地产政策提振市场信心，万亿国债项目加速推进，建筑钢材需求有所释放，但铁矿整体需求的复苏已陷入瓶颈期，叠加宽松的供应与始终处于高位的港口库存，预计近期矿价宽幅震荡运行。

二、行业要闻

1—4 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9 亿元，同比增长 4.3%。1—4 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7396.4 亿元，同比下降 2.8%;股份制企业实现利润总额15508.1亿元，增长 0.9%;外商及港澳台投资企业实现利润总额5285.9 亿元，增长16.7%;私营企业实现利润总额 5448.0 亿元，增长6.4%。1—4 月份，采矿业实现利润总额 3923.9 亿元，同比下降18.6%;制造业实现利润总额14439.8 亿元，增长 8.0%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 2583.2 亿元，增长 36.9%。1-4 月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-222.2 亿元。

据中钢协统计，2024 年 4 月，各品种采购成本环比全面下降，煤焦、铁矿等主要品种降幅在 7%以上。2024 年 1-4 月，炼焦煤采购成本同比下降11.82%;冶金焦同比下降 15.97%;国产铁精矿同比上升8.80%，进口粉矿同比上升 5.56%;废钢同比下降 7.88%。

根据克拉克森最新数据统计(截至 2024 年5 月8 日)，2024 年4月份全球新签订单 167 艘，共计 5,416,975CGT。与2024 年3 月份全球新签订单 129 艘，共计 3,086,273CGT 相比较，数量环比增加38 艘，修正总吨环比上升 75.52%。

与 2023 年 4 月份全球新签订单174 艘，共计3,766,564CGT 相比较，数量同比减少 7 艘，修正总吨同比上升43.82%。从国家来看，中国新签订单 396 艘，合计9910343CGT;日本新签订单33艘，合计 545862CGT;韩国新签订单 114 艘，合计5327701CGT;修正总吨分别占全球新船订单量的 56.99%、3.14%和30.64%。

三、数据概览