宏观政策利好密集加码 螺纹钢需求未有明显释放

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2410 主力合约今日收出了一颗上影线 29 个点，下影线 7 点，实体 23 个点的阴线，开盘价：3768，收盘价：3745，最高价：3797，最低价：3738，较上一交易日收盘跌 21 个点，跌幅0.56%。

二、消息面情况

1、上海发布房产新政：包括非沪籍社保年限调整为 3 年;非沪籍单身人士购房区域，扩大至外环内二手住房;取消离异购房合并计算住房套数规定;二孩及以上多子女家庭可增购 1 套;首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减 45 个基点(调整后，5 年期以上房贷利率下限目前为3.5%)，最低首付款比例调整为不低于 20%等。

2、5 月 27 日，上海易居房地产研究院发布的报告显示，4 月份，全国百城新建商品住宅库存去化周期即存销比为 26.5 个月，即按照既有的销售速度，目前市面上的新房库存规模需要 26.5 个月时间才能消化完。

3、国家统计局：机械工业主要涉及行业大类中，通用设备制造业增长 6.2%，专用设备制造业下降7.3%，汽车制造业增长 29%，电气机械和器材制造业下降 4.7%，仪器仪表制造业下降3.6%。

4、乘联分会：4 月份皮卡市场销售 4.4 万辆，同比增长 4%，环比下降 13%，处于近5 年的中高位水平。今年 1-4 月的皮卡销量 17.3 万辆，实现同比增长 6%，总体表现不错。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周全国螺纹产量环比增加 2.16 万吨至 235.74 万吨，连续两周出现回升。目前尽管钢厂效益较低，但供给端仍小幅扩张。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周全国螺纹社库环比减少 31.69 万吨至 581.25 万吨，厂库环比下降10.74万吨至 202.85 万吨，总库存环比减少 42.43 万吨至 784.1 万吨。社会库存连续十一期出现去库，钢厂库存连续十期出现去库，总库存连续十期出现去库。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比回落 12.14 万吨至 278.17 万吨，近期南方地区又迎强降雨过程，淡季临近，需求再度出现回落。据国家统计局数据，1-4 月全国固定资产投资同比增长4.2%，比1-3月份回落 0.3 个百分点。

分领域看，基础设施投资增长 6%，较 1-3 月回落 0.5 个百分点;制造业投资增长9.7%，较 1-3 月回落 0.2 个百分点;房地产开发投资下降 9.8%，较 1-3 月降幅扩大 0.3 个百分点。4 月份房地产投资、销售、新开工、施工、竣工同比分别下降 7.28%、下降 14.38%、下降 12.28%、增长35.09%和下降15.37%，施工面积大幅增长，其他分项指标仍全面下降。

4 月份基建(不含电力)投资同比增长5.06%，较3 月回落1.58个百分点。整体看 4 月份地产、基建表现依然偏弱。宏观政策方面，近期央行、金融监管总局发布3 大地产需求端放松政策，包括降低最低首付比例、取消房贷利率政策下限、以及调降公积金贷款利率等。地产方面限购放松、收储保交楼等利好政策密集释放，房地产企稳预期较强。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹产量继续回升，库存维持去库趋势，但需求有所回落。近期宏观政策利好密集加码，但需求并未有明显释放，随着政策利好的逐步消化，市场乐观情绪有所降温，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。