市场炒作情绪逐步退潮 工业硅价格将回归基本面逻辑

研报正文

一、行情建议

重要消息：

(1)国家能源局、国家林草局发文有序推进光伏治沙项目开发建设。5 月 27 日，国家能源局综合司、国家林业和草原局办公室发布关于有序推进光伏治沙项目开发建设有关事项的通知。通知提出，光伏治沙电站建设总体上应按照电站与防沙治沙措施“同步设计、同步施工、同步投运”的原则统筹组织，防沙治沙或草原修复项目开工时间应不晚于光伏电站项目开工时间，光伏电站项目竣工验收前，应完成生态修复项目建设。

(2)印度：2025-2026 财年每年新增光伏装机容量 14.5GW。印度评级与研究公司预计 2025 财年和 2026 财年，印度每年的可再生能源新增装机容量将保持在 15GW 至 18GW 之间。该公司表示，印度每年的新增装机容量中，75%至 80%或最多 14.5 GW 的容量将来自太阳能，其余 20%左右将来自风能。

行情回顾：5 月 27 日，工业硅主力合约日内震荡 ，收盘价为12,710 元/吨，涨跌幅 0.36%。工业硅 2412 合约日内大幅震荡，收盘价为 15,225 元/ 吨，涨跌幅 0.76%。

现货市场：工业硅国内主要地区及港口硅价维稳。421#与通氧553#价差为 500 元/吨，与前一交易日变化 0 元/吨，最优交割品为 421#。华东421#现货平均价为 13600 元/吨，考虑品质升贴水后，与主力基差为-865 元/吨，较上一交易日变化 245 元/吨。

逻辑观点：

基本面，供强需弱持续走阔。供给端，周度产量持续增加，新开炉数大幅增加。新疆、四川持续增产，开炉数均增加;云南相对较弱，但执行丰水期在预期内。主产区供给以增加为主，对库存去化造成压力。

需求端，多晶硅方面，周度产量环比基本一致，工厂库存持续高位累库，平均利润亏损扩大，后续多晶硅周度产量或持续降低。有机硅方面，周度产量、开工率边际下降，工厂库存增加;有机硅厂后续以正常生产为主，有机硅需求后续或维稳。铝合金方面，铝合金需求维稳为主。

库存方面，仓单大幅增加。截止 5 月 28 日，广期所公布的注册仓单28.18 万吨，较前日+2580 吨。

工业硅基本面供强需弱进一步扩大，库存处于历史高位。短期内市场炒作情绪逐步退潮，叠加套保进场，价格逐步回落，预计后续价格将回归基本面逻辑。短期内预计价格波动较大，建议以观望为主。

二、重点数据监测