豆油高持仓量对驱动反应敏感 资金推动价格上涨

研报正文

基本面情况：

截至5月24日一周，国内大豆压榨量201万吨，周环比上升12万吨，月环比上升9万吨，较上年同期及过去三年均值分别提高12万吨、10 万吨。

本周油厂开机率继续提高，预计周度大豆压榨量约220万吨。农业咨询机构Datagro周五称，下调巴西2023/24年度大豆产量预估至1.4757亿吨，其此前的产量预估为1.4796亿吨。根据ANEC，巴西大豆5月预测出口量为1383万吨，低于上周预测的1413万吨，较上个月1344 万吨环比有所增加，较去年同期1443万吨有所减少。

根据USDA美豆周度生长报告，截至5月20日，美豆种植进度已达52%，高于近5年49%的同期平均种植进度，出芽率为26%，高于近5年21%的平均水平。5-7月国内进口大豆预计分别为1100万吨、1050万吨和1000万吨，随着大量到港，油厂开机率及压榨量将维持高位。

分析：

如前期分析，豆油高持仓量对驱动反应敏感，基本面无明显利空的情况下，原油的止跌反弹成为资金推动油脂上涨的突破口，棕榈油和豆油增仓上行，其中豆油增仓更多，预计本周油脂偏强运行。