白糖供应宽松预期施压期价 棕榈油仍面临产地增产压力

研报正文

【白糖】

逻辑：

周三，白糖2409合约期价先抑后扬，收盘报价6222元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.05%;交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2409合约多单持仓217006手，空单持仓258540手，多空比约为0.84。

泰国、巴西配额外进口食糖利润近期持续走阔，或刺激进口，中国和印度、泰国新季白糖均有增产预期，此外，S&P Global调查显示5月上半月巴西中南部糖产量总共270万吨，同比增加6.3%，加之统计局数据显示，国内四月成品糖产量同比增加29.8%，供应宽松预期施压期价，但国内市场进入纯销售阶段，且天气逐渐炎热，饮料需求或有恢复，支撑国内糖价。预计白糖期价短期震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【棕榈油】

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2409收盘报价7858元/吨，较前一交易日结算价上涨120元/吨，涨幅1.55%。据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨68元/吨;截至5月24日，国内棕榈油库存为39.598万吨，较前一周降低0.28万吨，降幅0.7%。

尽管当前国内库存偏低且仍维持去库，但周度数据显示库存下降速度趋缓，且后续进口量有增加预期，此外，棕榈油仍面临产地增产压力。受相关油脂上涨以及原油反弹带动，棕榈油盘面表现偏强，且向上突破技术压力，短期或震荡偏强运行，关注相关油脂及原油变动情况。

趋势观点：建议以回调短多为主。

【豆粕】

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3509元/吨，较前一交易日结算价下跌80元/吨，跌幅2.23%。

美国中西部降雨对大豆生长有利，压制美豆上涨空间。同时二季度为国内大豆和豆粕的累库期，当前国内大豆库存增加，市场豆粕提货需求一般，大部分企业保持随采随用，豆粕库存亦增加。盘面来看，豆粕期价上方压力较强。综合分析，内盘豆粕短期或震荡偏空运行。

趋势观点：建议以逢高做空为主。