PTA基本面存有转弱预期 PX供应压力有所缓解

研报正文

装置信息

PX：沙特一套134万吨PX装置目前已重启，该装置5月中旬因故停车检修。

PTA：英力士(珠海)一套125万吨PTA装置5.20日起短停4天，周末已完成重启。

小结

【重要资讯】

OPEC6月会议加深减产预计概率骤然飙升至77.97%，以色列地面部队行动范围进一步扩大，并与埃及士兵发生交火，加剧地缘局势不稳定性，推动油价上涨。

市5月以来装置意外停车或降负频发，使得供应压力有所缓解，国内MX-PX效益持续压缩后，部分PX工厂选择停止外采MX且减产降负。5月中下旬起的检修使得PX整体负荷超预期的下降，不过仍不及去年的水平。

美国进入国殇节长假，迎来汽油需求高峰期，调油逻辑或重整旗鼓再度登场，PX价格遵循成本定价逻辑。 5.29日PX CFR中国价格为1047美元/吨，亚洲整体PX供应处于偏低水平，然需求端PTA工厂重启大于检修力度而表现良好，场内商谈偏谨慎，PX行情上涨。

国际原油走势偏强，对PTA成本支撑增强，但是PTA基本面存有转弱预期，PTA现货行情上涨受阻，日内整体呈现震荡行情。当下原油价格维持整理，对PTA成本指引有限。华南250万吨PTA 装置计划于6月11日停车检修，不过该检修计划已经体现在前期PTA上涨过程中，无法额外提供上行动力。

多套PTA装置或将于6月份重启，此外汉邦220万吨、蓬威90万吨长停PTA产能也计划于6月重启，后续供应依旧宽松，淡季中更会挤压单环节加工费。短期聚酯及下游博弈，预计涤纶长丝价格稳定，等待下游下次补库。综合来看，PTA短期依旧跟随成本走势，装置消息不时带来影响，上下行皆无强大动力。

【交易策略】

前一交易日，TA维持震荡，2409合约以5954元/吨(0.17%)收盘，日内成交量49.45万手;PX 在8600-8650处遇阻，2409合约以8604元/吨(0.21%)收盘，日内成交量4.65万手。

隔夜原油市场，担心美国汽油需求疲软和经济数据可能导致美联储在更长时间内维持高利率，市场等待美国石油库存数据和OPEC+会议，国际油价盘中反复振荡后收低。织造内销市场行情持续转淡，部分常规坯布出货速度缓慢。目前没有绝对力量驱动PX和PTA走出单边行情，预计PX和PTA维持震荡。