双焦上游库存有所增加 钢价走强

研报正文

【钢材】

一、市场点评

供应端，找钢建材产量增、板材产量降，钢谷建材热卷产量均有上升，富宝电炉钢厂日耗降0.9%，预计本周钢材供应增幅放缓。进口方面，昨日国内钢坯价格再度上扬，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差略有收窄，国内钢坯出口空间趋减。

需求端，周一钢银城市钢材库存继续去化，仅冷镀库存有所上升。昨日找钢及钢谷厂库、社库延续下降，但降幅有所放缓。找钢建材表需增、热卷表需降；钢谷建材表需降、热卷表需增，两家机构需求表现分化。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量444.65万吨，环比下降0.6%；混凝土发运量169.36万方，环比减少3.93%，二者均有回落。不过，受益于近期地产政策利好及二季度基建资金向好（超长期特别国债也开始发行），叠加设备更新及城市更新行动，钢材市场需求预期依然乐观。海外钢价方面，昨日印度热卷价格继续小幅上涨，欧盟热卷价格有所回落，其他国外主要地区钢价依然持平，目前国内外板卷价差部分收窄，国内钢材出口空间趋减。

综合而言，尽管近期钢材供应回升，但库存也在持续去化，同时受益国务院节能降碳方案再提加强钢铁产能产量调控，夜盘钢价走强。

二、消息及数据

1.5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》。其中提到，加强钢铁产能产量调控。严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃。2024年继续实施粗钢产量调控。“十四五”前三年节能降碳指标完成进度滞后的地区，“十四五”后两年原则上不得新增钢铁产能。新建和改扩建钢铁冶炼项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平。

2.截至5月29日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为8.46%，周环比下降0.34个百分点；年同比下降4.46个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为169.36万方，周环比减少3.93%，年同比减少34.57%。区域方面，七大区域本周产能利用率环比均保持下降趋势，其中西南、西北、华南地区产能利用率降幅相对较大。发运量方面，西南、东北、华南本周混凝土发运量降幅相对明显。回款方面，环比略微下滑，其中，华中、西北回款率相对较低。5月22日-5月28日，本周全国水泥出库量444.65万吨，环比下降0.6%，年同比下降17.3%；基建水泥直供量187万吨，环比下降0.53%，年同比下降4.59%。

3.5月29日消息，富宝资讯调研全国103家电炉厂产能利用率为43%，较上周降1.2个百分点，当前103家电炉废钢日耗22.73万吨，较上周减0.2万吨，降幅0.9%。利润方面，根据调研情况华南电炉螺纹利润亏损30-40元/吨;西部四川等地电炉螺纹盈利0~150元/吨;华东电炉反馈螺纹利润多处于盈亏线，个别有些许利润。

4.Mysteel了解到，近期俄罗斯出口热卷价格持平，供应商大多仍关注其他市场，而来自土耳其的买家则继续选择本地或进口其他国家的产品作为替代。据悉，最近几乎所有的俄罗斯热卷资源都在内地进行销售，只有一家出口商活跃在出口市场，报价560-565美元/吨FOB，相当于580-585美元/吨CFR土耳其。由于再轧产品的进一步出口选择有限，受制裁的热卷资源与其他产地的资源相比缺乏竞争力。此外，土耳其推出对进口热卷征收15%关税的政策，只有获得土耳其来料加工制度认证的公司方可减免出口最终产品的关税。由于出口市场疲软，土耳其进口需求十分低迷，进口商更倾向于购买当地产品，从而避免承担任何出口义务。土耳其当前处于利率上扬、银行信贷有限的局面，金融面难以支撑价格上涨，买家观望等待价格进一步下跌。

5.乘联分会：5月1-26日，乘用车市场零售120.8万辆，同比下降6%，较上月同期下降2%，今年以来累计零售757.5万辆，同比增长5%；5月1-26日，全国乘用车厂商批发125.3万辆，同比下降5%，较上月同期下降16%，今年以来累计批发880.2万辆，同比增长8%。

6.29日全国建材成交仍偏差，市场低价交易为主，刚需和期现部分采购，投机不多，全天整体成交量前一日略有回升。

【双焦】

一、市场点评

本周铁水日均产量略有下降，产量已接近去年同期水平，钢厂盈利率在54.11%，钢厂利润持续修复，双焦需求预期较好。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，但本周焦煤产量仍较低。焦炭第一轮提降落地，下游补库放缓，双焦上游库存有所增加。

钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加。近期房地产政策再出大利好，放开限购，降低房贷利率，降低首付，政府收购房子等等，政策有利于房地产市场稳定，进一步加强钢材需求向好预期。山西省要求煤矿增产，后市焦煤产量或逐步回升，但当前产量并没有回升，安全检查仍较严格，在需求预期向好的情况下，建议逢低买入，关注煤矿复产速度。

二、消息与数据

1.中国煤炭工业协会党委委员、副秘书长张宏：今后一个时期全国煤炭市场供需保持总体平衡、时段性紧张将成为一种常态。

2.据国家金融监管总局网站28日消息，5月27日下午，国家金融监管总局召开党委会议。会议强调，要促进金融与房地产良性循环，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。

3.【国务院：深入调整钢铁产品结构】金十期货5月29日讯，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》。其中提到，大力发展高性能特种钢等高端钢铁产品，严控低附加值基础原材料产品出口。推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结和热轧企业及工序。大力推进废钢循环利用，支持发展电炉短流程炼钢。到2025年底，电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，废钢利用量达到3亿吨。

2.汾渭信息冶金部5月28日重点关注：个别焦企开启对焦炭的第一轮提涨，涨幅为100-110元/吨；目前焦企多处于盈利状态，开工维持高负荷运行，在宏观影响下，市场情绪偏暖，投机需求及钢厂采购意愿增强，焦企出货顺畅，场内库存低位，受部分原料煤价格反弹影响，焦企入炉成本提高，焦企有提涨意愿，不过近两日期货盘面下降，钢材价格下行，市场情绪稍有回落；整体来看，钢厂原料库存中性水平，焦炭市场供需基本平衡，价格涨跌两难，后期需关注原料煤价格以及终端需求情况。焦煤方面，炼焦煤市场主稳运行，近两日期货及钢材价格下跌，市场情绪稍有回落，当前市场暂不明朗，下游对高价资源接受意愿降低，谨慎按需采购为主，煤矿成交表现一般，但焦钢企业开工负荷高位，原料刚需支撑较强，且煤矿端无库存压力，报价依旧坚挺，短期焦钢博弈，市场预计偏稳震荡。进口蒙煤方面，昨日甘其毛都口岸通关1096车，蒙煤市场偏稳运行，随着期货盘面再度走跌，下游接货情绪有所降温，高价成交难度较大，蒙5长协原煤主流价格在1340-1350元/吨左右。