短纤原料采购跟涨积极性不强 乙二醇淡季背景下整体弱稳

研报正文

【PTA】

上一交易日，PTA现货市场商谈氛围一般性，现货基差偏稳，个别聚酯工厂有递盘。6月上主港在09+12~15成交，价格商谈区间在5975~6055附近。

6月中主港在09+14~15成交，6月下主港在09+10~12有成交，7月上主港在09+5有成交。主流现货基差在09+14。

原料方面，国际油价下跌，PX收于1057美元/吨，PTA现货加工费335元/吨左右。装置方面，无较大变化。需求端，聚酯开工89.1%，终端织造开工79%，需求企稳。

受供应收缩影响，PTA当前处在去库期。不过由于投产兑现以及检修预期恢复等因素影响，加上聚酯降负，PTA加工费没有持续扩张的驱动，价格走势跟随PX为主。

【短纤】

上一交易日，直纺涤短现货部分价格上调50，成交优惠缩小，下游因自身销售不畅，对原料采购跟涨积极性不强，工厂产销高低差异分化，平均产销85%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7350-7600元/吨出厂或短送，福建7550-7600附近短送，山东、河北主流7450-7600元/吨送到。装置方面，无较大变化。需求端，纯涤纱及涤棉纱报价维稳，成交维持商谈，工厂走货为上。总体来看，短纤供需偏弱，跟随成本为主。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇价格重心高位回落，市场商谈尚可。受节能降碳文件以及福炼恢复不畅消息影响，夜盘乙二醇高开坚挺，现货基差运行在09合约贴水41-52元/吨水平。日内受浙石化计划周末投料开车，盘面震荡回落，低位买盘尚可。

美金方面，乙二醇外盘重心高位小幅回落，上午近期船货商谈在532-534美元/吨附近，午后小幅回落至530美元/吨偏上，场内商谈一般。装置方面，广东一套50万吨/年的乙二醇装置近日已经重启并出合格料，后续负荷计划维持在9成附近，该装置此前于3月下旬停车检修。福建一套40万吨/年的MEG装置重启时间再度推迟，其乙烯装置因设备故障仍在调试中。

浙江一套140万吨/年的乙烯装置目前已重启并稳定运行，该乙烯所配套的80万吨/年的乙二醇装置计划本周末前后投料。山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近日已停车检修，预计时长在8天附近。需求端，聚酯开工89.1%，终端织造开工79%，需求企稳。

总体来看，国内开工小幅提升，到港预报增加，供应整体回升，后期油制供应仍有提升空间。需求端，下游聚酯开工企稳，淡季背景下整体弱稳。乙二醇基本面有所弱化，加上价格有所抬升，阶段性有所承压，不过我们认为乙二醇总库存水平不高，估值偏低，价格下方支撑较强，以买入思路为主。