粕类：播种正常推进 美豆承压回落

研报正文

【现货市场】

昨日油厂豆粕报价整体偏弱，其中沿海区域油厂主流报价在3380-3440元/吨，广东3420元/吨稳定，江苏3350元/吨跌30元/吨，山东3380元/吨跌10元/吨，天津3430元/吨跌10元/吨。

全国主要油厂豆粕成交18.29万吨，较前一日减少10.1万吨，其中现货成交10.08万吨，远月基差成交8.21万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率小幅下调至60.67%。

【基本面消息】

巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，5月份巴西将出口豆粕208.3万吨，低于上周预估的229.3万吨。4月份的出口量为209.1万吨，去年5月份为227.6万吨。如果预测成为现实，今年头5个月出口量约为903万吨，高于去年同期的854吨

阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口国。政府数据显示，5月前三周，阿根廷大豆销售量触及420万吨，因天气变得干燥帮助提振收割。5月前三周的大豆销售量已经超过了4月和3月全月的销售量，这两个月的大豆销售量分别为280万吨和350万吨。然而，阿根廷大豆的销售进度仍是近10年的最慢水平。截至到5月22日的销售协议，阿根廷2023/24年度的累计大豆销售量约占4,970万吨大豆预估收成的36.7%左右。

南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士发布报告，维持2023/24年度阿根廷大豆产量预期不变，仍为5,000万吨。他对未来阿根廷大豆产量预期持下调倾向，因为随着收获进展，大豆单产下降。

华盛顿美国农业部发布的压榨周报显示，截至2024年5月24日的一周，美国大豆压榨利润为每蒲2.15美元，比前一周增长8.0%。作为参考，2023年的压榨利润平均为3.29美元/蒲

【行情展望】

USDA新作年度供需报告显示，目前全球大豆供应继续增加，库销比持续回升，市场宽松预期暂未改变。近期随着美豆播种数据较好，盘面持续承压。国内下游累库，大豆到港量持续增加，压榨量回升，不利于市场价格持续好转。目前根据买船预报，后续供应压力持续存在，且压榨利润较好，买船持续维持高位。

美豆存支撑，巴西升贴水高位，国内粕价单边下方空间不大，但国内供应压力持续增加，上方空间同样受限，短期面临回调，持续关注美豆播种情况。

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