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尿素震荡思路对待 动力煤回调空间有限

发布时间:2024-06-03 13:49:49 作者:长安期货 来源:长安期货

行情复盘

5月31日,尿素期货主力合约收跌1.36%至2175.0元。

操作建议

尿素基本面承压,不过去库则支护厂家挺价心态,建议震荡思路对待。

现货市场

现货市场基本持稳,市场成交氛围不温不火,主产区新单成交欠佳,部分厂略降后成交尚可。

后市展望

尿素基本面承压,不过去库则支护厂家挺价心态,建议震荡思路对待。

研报正文

动力煤

上周港口煤价基本持稳,坑口煤价张跌互现,神华下调最新一期外购价格,坑口情绪降温,部分煤矿调降煤价以刺激拉运。

供给方面,钢联统计上周全国462家矿山产能利用率90.8%,环比下降0.6个百分点,日均产量545.3万吨,环比降3.,9万吨,上周为月底,完成目度销量的煤矿增加,加之部分煤矿搬家倒面,供给略有收缩,本周进入新的生产月,预计供给端产量将有所上行,但6月为安全生产月,产区安监依旧较严,煤炭供应滩有大幅放量。

港口方面,大秦线发运量维持在100万吨左右,贸易商发运积极性一般,港口存煤结构性问题仍存,贸易商挺价意原较强,下游询价一般且压价明显,实际成交有限。

需求方面,近期全国多地降温,南方地区降水频繁,电厂日耗一般,整体库存仍处高位,长协煤保供,电厂暂无补库压力,采购积极性较低,目前尚未完全步入消费旺季,近期西南等地仍有降水,水电站来水预期持续向好;非电需求相对平稳,化工品开工多维持高位,水泥熟料产能利用率继续提升,但仍落后于往年同期。

进口方面,受高温天气影响,国际煤炭市场需求廷续向好态势,亚洲采购需求上行,印度、越南等国家均加大采购力度,而印尼因降水原因,深炭生产和运输要到一定影明,国际媒价相对坚性,不过随着国内深价的上涨,近期进口没有所再次早现。

综上来看,煤炭市场当前需求仍未有实质改善,目前价格上涨主要基于供给端收缩及对后市旺季预期博弈,进口煤一方面形成补充,另一方面海外需求也对煤价形成托底,上周煤价上涨略显乏力,但基于以上因素,预计煤价回调空间有限。

尿素

周五工业品市场情绪回落,尿素跟随下行。

现货市场基本持稳,市场成交氛围不温不火,主产区新单成交欠佳,部分厂略降后成交尚可。

供给端,上周尿素生产企业产能利用率环比降0.28个百分点至79.57%,前期装置检修企业尚未恢复,且部分企业突发故障,供给恢复相对缓慢,根据隆众调研情况,本周预计1-2家企业计划停车,4-6家停车企业恢复生产,产量仍有上行预期。

需求端,从季节性来看,农业逐步进入收麦期,阶段性需求空档,6月主要农需来自南方水稻、北方玉米备肥追肥,届时农需料阶段性回升。工业需求方面,上周复合肥产能利用率降0.59个百分点至49.88%,厂家库存延续去化,高氮肥生产步入尾声,后市开工有继续回落可能。三聚氰胶装置产能利用率下跌,下游刚需采购为主,出口方面,国际市场价格上行,但出口窗口尚未打开。

上周尿素厂家继续去库2.31万吨,近期部分尿素装置延续检修,加之前期待发订单量执,行中,厂内库存仍表现为下跌。港口库存低位,暂无集港现象。

成本方面,无烟煤价格小幅上涨,个别地方煤矿因安全事故而暂停生产,整体社会流动资源较少,动力煤方面电厂补库意愿不强且非电需求平稳,实际需求有限,不过后市逐渐步入煤炭消费旺季,加之月底供给有所缩量,价下方支撑走强。

综上来看,尿索装置恢复稍显缓慢,后市产量仍有恢复预期,不过需求走弱,高氮肥进入生产尾声,农果阶段性空档,出口仍未放开,尿素基本面承压,不过去库则支护厂家挺价心态,建议震荡思路对待,从前期高产量低库存结构来看,仍不建议布空,仅供参考。

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