沪铜宏观面宽松氛围持续 基本面短期供需施压价格

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

海外方面，美联储 6 月大概率会维持利率不变，而欧央行开启首轮降息，美元指数预计将受到支撑，不过美债规模扩展步伐仍未放缓，飙升的美债收益率与美顽固的通胀率，市场对美元信用风险担忧不减，中国地产刺激政策不断加码，同时中国特别国债发行加速，国内需求侧政策刺激力度加大，预计6 月份宏观仍有利于基本金属。

基本面，铜矿供应有边际缓解趋势，印尼暂时放松铜矿出口禁令，同时当前国内冷料供应充裕，抵消铜矿现货紧张影响，国内精铜产量持续处于高位水平，供应端矿紧缺尚未传导至冶炼端，国内精铜供应充裕，海外印尼自由港和安曼矿业新建铜冶炼厂投入运行，后续海外精铜产量也将逐步增加，短期内外供应端趋于宽松;

需求端受高铜价压制明显，下游铜材开工表现不佳，精铜杆厂开工率延续跌势，前期表现较好的铜管行业也开工率放缓，国内铜社库持续累库，5 月份国内制造业 PMI 较上月回落且处于荣枯线下方，短期需求端表现不佳，LME现货也持续偏宽松，COMEX 虽阶段性逼仓但在全球现货宽松下难成功整体上，宏观面宽松氛围持续，基本面短期供需施压铜价，但中期铜矿供应紧张以及中国政策加杠杆、地产止跌预期下中期铜需求有望回暖，因此预计铜价上涨趋势仍未破坏，但短期会受到现货供需不佳影响，6 月铜价高位震荡。

二、 行业要闻

1. 据外媒 6 月 2 日消息，代表不列颠哥伦比亚省Taseko 矿业公司(该矿的所有者)旗下 Gibraltar 铜钼矿 550 名工人的工会 Unifor 工会成员投票决定罢工，因为Taseko拒绝就新集体协议的基本条款进行谈判。该合同谈判于2月开始，当合同在 5 月 31 日到期时，尚未达成任何协议。Taseko 也发布了一份新闻稿，称该矿的运营已暂停。

2. 据外电 5 月 31 日消息，智利国家统计局(INE)周五公布，该国4 月铜产量同比下降 1.5%，至 408,454 吨。

3. 据外电 6 月 3 日消息，印尼自由港(Freeport Indonesia)发言人周一表示，该公司尚未获得印尼政府的铜精矿出口延期许可。该公司此前的许可证于5月 31 日到期。政府已同意将其出口许可延长至12 月31 日，但尚未公布有关规定。印尼自由港正在建设铜冶炼厂，预计将于6 月开始运营。该公司表示，新冶炼厂将需要数月时间来提高产能，以吸收铜精矿产量，而产量过剩可能会扰乱采矿活动。铜矿商印尼自由港副首席执行官Jenpino Ngabdi 周一表示，如果其出口许可证延期获得批准，2024 年精矿产量目标为378 万吨。他补充说，该公司将 2024 年的铜产量目标定为 173 万磅。

4. 外媒 6 月 2 日消息，阿拉斯加能源金属公司(Alaska Energy Metals，AEMC)上周宣布，打算收购魁北克 3320 公顷的 Bambino 镍铜铂族元素矿产的100%权益。该项目包括大约 4000 个土壤样本、勘探和VTEM 电磁测量。

5. 外媒 6 月 2 日消息，秘鲁能源和矿业部长 Rómulo Mucho 宣布批准与价值6亿美元的 Cerro Verde 铜矿扩建项目有关的技术报告。该扩张项目与其他开发项目相结合，将使秘鲁的铜产量达到 400 万吨/年，接近智利。

6. 据哈萨克斯坦总理办公室网站 6 月 3 日消息，哈萨克斯坦方面与中国有色金属建设股份有限公司签署建设年产 30 万吨的铜冶炼厂相关协议。该项目将位于哈萨克斯坦阿拜州，初步耗资 15 亿美元，创造超1000 个新就业岗位，计划 2028 年底前投运。

7. 金诚信公司董事长王青海表示，公司对哥伦比亚纳Alacran 铜金银矿的参与程度也在进一步提高。公司董秘吴邦富表示，Alacran 矿床环境影响评估报告已提交哥伦比亚国家环境许可证管理局，尚待批复。据Alacran 矿床可行性研究，该矿保有矿石量 13130 万吨，铜品位0.36%，金品位0.24克/吨、银品位 2.27 克/吨。