玻璃短期盘面偏弱运行 纸浆盘面持续下跌

研报正文

【玻璃】

1.现货:沙河市场-河北望美浮法玻璃5mm大板白玻日度市场价1637.6元/吨(0),华北地区周度主流价1612.5元/吨(12.5)。

2.基差：沙河-2409基差：-25元/吨。

3.产能：玻璃周熔量120.33万吨(0)，日度产能利用率85.2%。周开工率83.4529%。

4.库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5931.94万重量箱，环比-0.5%；折库存天数25天，较上期-0.1天；沙河地区社会库存352万重量箱，环比0.13%。

5.利润：浮法玻璃（煤炭）利润149元/吨(-11)；浮法玻璃（石油焦）利润278元/吨(-34)；浮法玻璃（天然气）利润-60元/吨(-47)。

6.总结：近日市场交投尚可，小部分企业存提涨预期，但需求端支撑动力一般，多数业者观望情绪浓厚，预计本周价格窄幅震荡，运行区间1658-1665元/吨。盘面向下突破，短期仍有下跌惯性，下方支撑在1620。若宏观转暖，可寻找逢低做多机会。

【纸浆】

1.现货：漂针浆银星现货价6400元/吨（0），凯利普现货价6450元/吨（0），俄针牌现货价5900元/吨（-100）；漂阔浆金鱼现货价5750元/吨(-100)，针阔价差650元/吨(100)；

2.基差：银星基差-SP09=348元/吨（152），凯利普基差-SP09=398元/吨（152），俄针基差-SP09=-152元/吨（52）；

3.供给：上周木浆生产量为13.37万吨（0），其中，阔叶浆生产量为10.2942万吨（0），产能利用率为70%（0%）;

4.进口：针叶浆银星进口价格为840美元/吨（0），进口利润为-566.73元/吨(0)，阔叶浆金鱼进口价格为750美元/吨（0），进口利润为-478.87元/吨(-100);

5.需求：木浆生活用纸均价为7080元/吨（0），木浆生活用纸生产毛利-66.88元/吨（0），白卡纸均价为4169元/吨（0），白卡纸生产毛利250元/吨（0），双胶纸均价为5660元/吨（0），双胶纸生产毛利-176元/吨（0），双铜纸均价为5835.71元/吨（0），铜版纸生产毛利284.5元/吨（0）;

6.库存：上期所纸浆期货库存为470991吨（762)；上周纸浆港口库存为180.1万吨（-0.3)

7.利润：阔叶浆生产毛利为2169.79元/吨（0），化机浆生产毛利为19.5元/吨（0）。

8.总结：昨日纸浆持续下跌，现货俄针和金鱼降价100元/吨，针阔价差650元/吨(100)，基差大幅上升。供应依旧呈现偏多格局，供应端银星报涨30美元/吨，上游强势提涨未见颓势。从数据上看，欧洲的低库存和回暖的消费成为其强势涨价的底气。另一方面，下游较弱，投产相对过剩，目前四大纸种均呈累库趋势。虽然国际整体发运量4月份回落，但从港口数据看，近期港口库存总体保持稳定，小幅波动，呈现出供需紧平衡格局。因此，基本面依旧呈现僵持的格局，纸浆近期走势随跟随市场情绪，偏弱大幅下跌，并跌破纸浆成本支撑位，但从基本面上看该下跌不具备可持续性。维持09纸浆合约震荡走势判断，关注宏观政策及市场情绪。关注09-01正套机会。