油脂：国内油脂盘面回调 支撑基差报价

研报正文

CBOT豆类下跌拖累国内油脂市场，资金趁机外撤，导致DCE豆油大幅下跌，跌破8000元。截至收盘，主力9月合约报7902元，较上周收盘价下跌238元。现货随盘下跌，基差报价多小幅上涨。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7980元/吨，较前日下跌230元/吨，江苏地区工厂豆油6月现货基差最低报2405+80。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7930元/吨，较昨日下跌260元/吨，广东地区工厂6月基差最低报2409+250。

【基本面消息】

印尼贸易部官员称，印尼计划将6月1-30日期间毛棕榈油参考价格定为778.82美元/吨，之前的参考价为877.28美元。基于计划新的参考价格，毛棕榈油出口关税和专项税分别从52美元和90美元下调为18美元和75美元。

根据独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚5月棕榈油出口量为140万吨，环比增加22.8%;ITS数据显示，5月棕榈油出口量为148万吨，环比增加22.1%。

【行情展望】

棕榈油方面，基本面来看，东南亚棕油处于增产期，并且印尼下调了6月的棕油出口关税，对马来西亚的棕油出口造成一定冲击。

国内方面，受需求增加的影响，上周末港口库存依旧有所减少。但是，市场更加关注未来棕油供应增加。就现阶段的进口利润而言，南方棕油进口有利润，而根据市场方面的信息来看，6月分棕油进口增加，大部分的到港就是华南港口。上周豆棕价差缩窄，不利棕油成交，本周豆棕价差有扩大要求，并且，供应增加将导致基差报价继续下行。

豆油方面，投机基金继续减持空单，增持多单，净空单已经降至1月初以来的最低值。近期的降雨已经令局部地区播种放缓且洪涝地区可能无法补种，再加上6月之后气温上升的预测，资金仍有天气炒作的风险。CBOT大豆虽然下跌，但是不宜过分悲观。

国内方面，统计数据显示，6月大豆到港预计在1000万吨，在豆油、豆粕库存均没有胀库的前提下，工厂仍将维持高开机率，库存仍将继续增加，近两日盘面回调导致基差报价受到支撑，一旦盘面重新上涨，基差报价仍会下行。

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