尿素农需出现局部回暖迹象 价格短期或有阶段性支撑

研报正文

【策略分析】

期货盘面上，今日尿素平开后增仓上行，收回昨日跌幅。现货市场，工厂报报走势分化，东北、内蒙、河北等地区需求好转，价格偏强运行;山东地区小幅下跌。供应端，日产回升不及预期，短时供应仍偏维持在相对低位。

需求端，复合肥生产逐渐进入后期，对尿素采购逐渐放缓;农需局部出现放量，内蒙、东北地区进入到农业追肥旺季，短期行情预计持续。

成本端，煤炭非电需求较为稳定，电厂需求一般、需关注水电对火电的替代作用，多头可炒作因素较多，如迎峰度夏补库需求、安全生产月等，预计短期煤炭价格坚挺。

总体上，短期尿素农业需求出现局部回暖现象，加之厂内库存水平较低，对行情形成阶段性支撑，后续关注需求持续性对现货市场的支撑力度，盘面区间偏强震荡思路对待，2409 运行区间参考 2080-2250 元/吨。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2409 合约 2130 元/吨平开后震荡上行，收于 2171 元/ 吨，盘中最高上探 2189 元/吨，收成一根上影线略长的大阳线，涨幅 1.92%，日成交环比放量，持仓量 212103 手(+3378 手)。

前二十名主力持仓席位来看，多增空增，多头主力增仓相对更加积极;其中，华泰期货净多单增加 3183 手、海通期货净多单增加 1094 手、国泰君安净多单增加 3327 手、国海良时净空单增加 1067 手、中泰期货净空单增加 1377 手、中信期货空单减少 2343 手，主力仓位变动较大。

2024 年 6 月 4 日，尿素仓单数量2712 张，环比上个交易日-55 张，来自安徽中能。

现货方面：现货市场走势分化，呈现北强南弱的格局，东北、内蒙、河北等地尿素价格上涨，山东小幅下调;今日山东、河北及河南尿素工厂出厂价格多到 2300-2340 元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：今日期货收盘价格重心上移较为明显，现货报价涨跌互现;以山东地区为基准，尿素基差大幅走弱，尿素 9 月合约基差 189 元/吨(-63 元/吨)。目前基差处于年初以来中等水平，处于震荡走强阶段。

供应数据：根据肥易通数据，2024 年 6 月 4 日，尿素日产 17.54 万吨，较前一日增加 0.23 万吨，开工率 76.08%。根据隆众数据，今日尿素行业日产 17.55 万吨，较前一日增加 0.13 万吨，尿素产能利用率为 81.05%。河南安阳中盈复产，陕化 6 月 3 日故障检修，仍未完全恢复，日产 1200 吨。