贵金属绝对位置较高 沪铜震荡偏弱和沪锌下方空间有限

研报正文

【贵金属】

ADP数据显示美国劳动力市场有降温有望提振美联储对降息的信心。

除了周五的非农就业报告之外，市场还在静待下周的利率决议和鲍威尔的新闻发布会。

市场普遍认为，如果就业报告继续出现惊喜，这可能会让9月甚至7月降息再次成为可能。芝商所美联储观察工具显示，9月降息25基点的可能性接近60%。

黄金再这样的预期下走强概率较大，但是考虑到其绝对位置较高，策略上没必要激进。

【沪铜】

矿端紧缺的现状持续，冶炼厂的减产空间仍然存在很大的不确定性，签订长单的企业此前主动减产意愿或相对有限。

下游企业畏高观望情绪较浓，在高铜价高库存压力下，生产企业大多选择减产、停产，需求持续走弱。

LME和COMEX价差在收敛，挤仓情绪缓解。

短期预计铜价震荡偏弱，建议暂时观望。

【沪锌】

国内锌精矿1-4月产量同比仅有7000金属吨的增量，北方原矿贫化问题限制了增幅，国内的矿紧格局未见缓解。

从镀锌的开工和调研情况来看，江浙地区的铁塔、光伏订单有所增加。

多头供应逻辑尚未反转，锌价维持改为运行，下方空间有限。