生猪供应减量逐月兑现 价格或持续震荡运行

研报正文

一、周内生猪市场震荡偏弱

周内生猪期货价格偏弱运行，6 月初规模养殖企业前期压栏大猪陆续出栏，生猪供应增多，且市场二育热度降温，对猪源拦截力度减弱，叠加屠宰企业销售欠佳，需求有限，生猪盘面偏弱震荡。截至本周五，生猪LH2409 合约收盘价17960元，周环比下跌 0.03%。

周内生猪现货价格持续走高，中国养猪网数据显示，截至6 月7 日，全国外三元生猪价格为 18.48 元/公斤，较上周五上涨 2 元/公斤;全国内三元生猪价格为 18.22 元/公斤，较上周五上涨 2.21 元/公斤。

仔猪价格涨势延续，农业农村部数据显示，5 月第 5 周全国仔猪平均价格为 40.46 元/公斤，较前一周上涨4.2%，同比上涨 11.5%，突破 17 个月高点。其中华北地区高达42.95 元/公斤，西南地区价格较低，为 33.71 元/公斤。截至本周五，生猪LH2409 合约收盘价18070元/吨，周环比上涨 24.18%。

据农业农村部监测，6 月 7 日“农产品批发价格 200 指数”为114.43，比昨天下降 0.08 个点，“菜篮子”产品批发价格指数为 114.27，比昨天下降0.10个点。截至今日 14:00 时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.17 元/公斤，比昨天上升 0.8%;牛肉 61.81 元/公斤，比昨天上升 1.7%;羊肉59.69 元/公斤，比昨天上升 0.3%;鸡蛋 9.16 元/公斤，比昨天下降 0.3%;白条鸡17.51 元/公斤，比昨天上升 0.5%。

二、生猪供应减量兑现，出栏压力逐月下降

(一)能繁母猪仍处于调控绿色合理区域

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力：从供应角度来看，去年以来，产能一直处于去化状态，所以我认为今年已进入到了去年生猪产能去化的兑现期，也就是说供应接下来可能会有所减少，这样的话即使是消费需求不变的情况下，猪价也是能涨的。目前全国生猪产能调减基本到位，4 月末全国能繁母猪存栏量为 3986 万头，环比下降 0.1%、同比下降 6.9%，处于产能调控绿色合理区域。与此同时，全国生猪养殖场户补栏积极性提高。

(二)生猪供给减量兑现期，生猪计划出栏减少

从生猪出栏周期推算，生猪产能去化处于兑现期，供应阶段性减少，筑起整体出栏计划有所减少。Mysteel 发布的数据显示，6 月国内规模企业生猪计划出栏量为 1063.04 万头，较 5 月实际出栏量减少 5.51%。

(三)生猪出栏均重续升

周内猪价迅猛上涨，养殖利润持续回升，二育户陆续出栏大猪，且压栏增重意向不减。6 月 6 日当周，全国外三元出栏均重为 123.94 公斤，较上周增加0.91公斤，环比涨幅 0.74%，同比涨 2.21%，突破 17 个月最高水平。

三、饲料市场企稳，养殖端持续盈利

(一)饲料价格维稳

国内外利好不断，提振玉米市场。巴西出台新税收抵免政策，或提振美玉米出口。国内小麦增储开始 ，华北玉米深加工上量再次降至低位，企业报价上涨，而玉米处于青黄不接时期，多重利好下，玉米价格有所回升。据中国养猪网数据显示，6 月 7 日玉米价格为 2443 元/吨，较上周五上涨8 元/吨。

同样，巴西新税收抵免政策不利于巴西农作物的出口销售，继而提振了美国市场。美豆天气炒作，预计关键生长期会出现拉尼娜现象，豆粕市场仍有支撑。据中国养猪网数据显示，6 月 7 日豆粕价格为 3438 元/吨，较上周五下跌1元/ 吨。

(二)生猪养殖利润持续增加

周内饲料价格波动不大，仔猪价格表现持续偏强，生猪养殖利润持续向好。据 Wind 数据显示，截至 6 月 7 日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利332.56元/头，5 月 31 日为盈利 211.26 元/头;外购仔猪养殖利润为盈利362.15 元/头，5月 31 日为盈利 335.54 元/头。

四、后市展望

生猪期现价格形成反差。生猪现货价格持续上涨，养殖端认价出栏现象增多。临近端午节，屠宰企业放假，备货收猪现象进入尾声，市场对高价猪源抵触心理增强。随着二育入场积极性转弱，市场看涨情绪逐步松动。而消费端依旧处于较为清淡的局面，屠企开工下降，猪肉消费依旧不尽人意。生猪供应减量逐月兑现，未来养殖端出栏压力也会减轻，所以市场上依旧关注生猪出栏节奏，预计生猪市场持续震荡运行。

风险点：关注生猪市场出栏情况