沪铅短期维持高位震荡 碳酸锂需求端存在边际修复预期

研报正文

【沪铅】

周二沪铅主力 2408 合约日内弱运行，夜间低开下行，伦铅震荡回落。现货市场：上海市场驰宏铅 18820-18830 元/吨，对沪铅 2406 合约升水 20-30 元/吨;江浙地区济金、江铜铅 18800-18830 元/吨，对沪铅 2406 合约升水 0-30 元/吨。

沪铅虽较节前下跌，但走势仍相对坚挺，持货商多偏向于交仓，市场流通货源减少，炼厂厂提货源亦有限，升水下调，下游刚需采购为主。SMM：截止至 6 月 7 日当周内外 TC 加工费环比持平，分别报 700 元/金属吨和 30 美元/干吨。截止至本周二，社会库存为 7.08 万吨，较上周四减少 300 吨。LME 库存 188625 吨，增加 1050 吨。

整体来看，市场到货较少，废旧电瓶回收商惜售提价，成本端依旧为铅价重要支撑。6 月原生铅炼厂减复产并存，预计产量环比持平，再生铅炼厂复产，产量环比增加，但原料约束不排除产量低于预期。需求尚处淡季，铅锌出口不佳或导致部分企业下调电池生产计划。供需双弱预期下，铅价走势僵持，短期维持高位震荡。

操作建议：观望

【碳酸锂】

周二碳酸锂期货价格震荡下行，现货价格小幅回落。SMM 电碳价格较昨日下跌 830 元 /吨，工碳价格下跌 850 元/吨。SMM 口径下现货升水 07 合约 0.34 万元/吨;原材料价格无明显波动，澳洲锂辉石价格下跌 0 美元/吨至 1115 美元/吨，巴西矿价格下跌 10 美元/吨至 1090 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格下跌 10 元/吨至 8140 元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格下跌 0 元/吨至 2265 元/吨。仓单合计 27960;持仓 15.23 万手，最新匹配价格 10.025 万元 /吨。

产业上，虽然需求端存在边际修复预期，但技术创新导致的产能加速出清依然是威胁锂价向下破位的主要风险。盘面上，锂价破位 10 万时并未遭遇过多抵抗，反而尾盘有部分多头离场迹象;锂价已处于箱体下沿边界，技术面和基本面均有太多可交易的逻辑，锂价或震荡运行，建议观望为主。

操作建议：观望