PTA终端需求进入淡季 价格或震荡偏空运行

研报正文

盘面情况：

09合约今日开5976，最高5980，最低5932，收5946，跌10或0.17%。整体上，震荡运行。

现货市场：

PX：6月11日日亚收盘价1047.67美元/吨CFR中国和1025.67美元/吨FOB韩国，较前一交易日+10美元/吨。

PTA：截稿为止，华东市场PTA现货价格下沿，商谈参考5970附近。6月主港主流及仓单交割09升水10-37、11成交，7月主港交割报盘09升水5-25，递盘09升水10附近，8月主港交割09升水15附近成交。日内绝对价格、现货基差走弱，货源有缓和趋势，买盘情绪谨慎，整体交易刚需。

PTA：最新一期：汉邦220万吨装置重启出料，逸盛新材料360万吨PTA装置重启负荷5成，蓬威90万吨PTA装置升温中，周五华东一套360万吨PTA装置负荷提升，国内PTA负荷提升至79.3%(+5.7%)。

逻辑与结论：6月PTA装置检修不多，且终端需求进入淡季，下游聚酯负荷回升概率不大，PTA供需逐步转弱，6月或小幅累库。成本端看，PX供应有回归，考虑PTA存量装置重启，PX6月平衡预计继续改善，当前PXN估值偏高，PXN偏震荡;原油震荡。整体上，PTA高位偏空。