油脂：国内油脂或迎来窄幅震荡调整

研报正文

CZCE菜油因上周菜籽到港5船，菜油供应预期增加而下跌，拖累DCE豆油高开低走，收盘价小幅下跌。截至收盘，主力9月合约报7912元，较昨日收盘价下跌30元。现货小幅下跌，基差报价以稳为主，个别地区略有调整。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8070元/吨，较前日下跌20元/吨，江苏地区工厂豆油6月现货基差最低报2409+160。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7950元/吨，较昨日下跌10元/吨，广东地区工厂6月基差最低报2409+200。

【基本面消息】

马来西亚棕榈油总署(MPOB)网站周三发布的一份通知显示，马来西亚将7月毛棕榈油出口税率维持在8%，并下调参考价格。该国计算出的7月参考价格为每吨3839.63马币。而6月参考价格为每吨3956.06马币。

路易达孚在扩大其在印度尼西亚的棕榈油精炼业务，其中包括建设新的精炼厂和提高生物柴油产量。这意味着印尼棕油出口可能会减少，利于马来西亚棕榈油出口。

【行情展望】

棕榈油方面，马来西亚政府将在7月下调棕榈油出口参考价，路易达孚在扩大其在印度尼西亚的棕榈油精炼业务，其中包括建设新的精炼厂和提高生物柴油产量。这两则消息均利于马来西亚棕油的出口。供需面持续影响市场，现阶段盘面区间震荡的格局尚未打破。

国内方面，港口棕油库存基本呈现连跌态势，并且已经下跌至2020年来同期的次低水平，短期内的棕油到港增加，无法导致港口库存快速增加，棕油累库将是较为漫长的过程，这导致市场有一定挺价心理。

豆油方面，USDA报告带来的影响相对较小，CBOT大豆期货小幅下跌，市场聚焦美国大豆播种情况，气象组织称2024年7月至9月期间，出现拉尼娜现象的可能性为60%;8月至11月期间，这种可能性达到70%，未来美国降雨或进一步减少。

国内方面，传统的需求淡季以及大豆大量到港，国内豆油基本面正在逐步变差，盘面榨利在50元左右。盈亏基本平衡，工厂挺价的心理并不强烈，导致了基差报价无力大幅上涨，只会在近期小幅震荡调整为主。

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