锡价暂不具备持续上涨基础 工业硅消费端旺季改善程度有限

研报正文

【沪锡】

周一沪锡主力 2407 合约期价日内震荡偏弱，夜间低开上行，伦锡探底回升。现货市场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对 07 合约报价贴水 500-升水 300 元/吨，交割品牌对沪锡 2407 合约升水 0-500 元/吨，云锡品牌对 2407 合约 400-600 元/吨，进口锡现货暂无报价。

锡价横盘，下游刚需采买。佤邦工矿局向佤邦中央委员会提出申请恢复曼相矿区精粉运输，据统计精粉 11852 吨。据 Mysteel 调研了解，此次积压锡精矿品位较低，折合金属吨约为 1000-1200 吨左右，预计在下旬陆续运往国内。

截至发稿前，佤邦曼相矿区的生产工作依然停滞，无复产消息。SMM：截止至上周五，社会库存 17620 吨，周度增加 317 吨。截止至上周五，云南和江西炼厂开工 65.11%，周度环比减少 2.06%。LME 库存 4675 吨，增加 65 吨。

整体来看，佤邦曼相矿区恢复部分精粉运输，但品位较低，折合金属吨约 1000-1200 吨，对矿端供应影响有限，且佤邦锡矿暂未复产。国内云南部分炼厂计划 6 月底至 7 月初停产检修，市场对供应减少利多情绪较强。不过消费改善幅度有限，锡价上涨后库存转增，锡价暂不具备持续上涨基础，预计短期维持高位区间宽幅波动，低多为宜。

操作建议：逢低做多

【工业硅】

周一工业硅主力 2408 合约底部震荡，昨日华东通氧 553#现货对 2408 合约升水 1035 元 /吨，华东 421#最低交割品现货对 2408 合约贴水 465/吨，盘面交割利润收窄。

6 月 17 日广期所仓单库存维持在 59490 手，总计已接近 30 万吨。昨日华东地区部分主流牌号报价基本持平，当前期价触底现货暂时企稳。

供应端，新疆开工率维持 9 成，川滇地区正式进入丰水期加快复产，供应端愈发宽松;从需求侧来看，多晶硅本月对短期硅料消费拖累开始显现，下游电池和组件库存继续增加，终端集中式项目并网节点开启，但分布式项目市场预期走弱而积极性减退;有机硅进入产能快速投放期，铝合金受建材订单拖累产量释放受限，消费端旺季改善程度有限，现货市场短期将维持弱稳运行。

操作建议：逢高做空