尿素库存销售压力显现 玻璃政策限制产能扩张

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周二尿素期货价格宽幅震荡，走势略偏弱。截至收盘主力 09 合约报 2069 元/吨，小幅下跌 0.62%。现货市场维持稳定，山东临沂地区市场价格维持在 2270~2280 元/吨。

近期尿素供应水平有所恢复，行业日产量昨日 18.04 万吨，提升速度仍偏慢。需求端虽在周末部分地区降雨后有所跟进，但市场成交目前尚未大量释放，成交低位徘徊。本周后半周农业主产区仍有降雨预期，届时需求情绪或有好转。

整体来看，短时尿素需求跟进力度有限，企业库存压力和销售压力显现，市场情绪或不及预期。预计短期期货价格将维持宽幅震荡格局，后期降雨尿素需求仍有释放空间，关注现货市场成交、土地墒情及降雨情况。

【纯碱】

周二纯碱期货价格震荡偏弱运行，尾盘快速走弱。截至收盘主力合约报价 2076 元/吨，跌幅 2.85%。夜盘纯碱期货价格延续偏弱态势。现货市场基本稳定，华中地区轻、重碱价格继续小幅下跌 50 元/吨。

基本面来看，近期供应水平高位波动，昨日行业开工率 89.36%，日环比略微下降。近期新增检修企业数量较少，纯碱供应水平变化不大。需求端表现一般，企业新订单不佳，低价少量成交，高价仍有抵触。

昨日某玻璃产线放水冷修，纯碱刚需水平小幅下降。整体来看，纯碱现货成交重心不断下移，市场情绪仍偏弱，预计纯碱期货价格短期仍偏弱运行为主，关注装置运行情况、市场情绪走向及相关商品期价走势。

【玻璃】

周二玻璃期货价格走势偏弱，主力合约收盘价 1573 元/吨，跌幅 2.36%。昨日夜盘玻璃期货价格趋势走强。现货市场仍偏弱，昨日国内现货均价 1657 元/吨，日环比下调 2 元/吨。

昨日武汉一条 1000 吨日熔量产线放水冷修，玻璃供应小幅下降，但当前变化幅度难以扭转局面。昨日《水泥玻璃行业产能置换实施办法(2024 年本)(征求意见稿)》发布，引发市场对未来玻璃产能限制扩张的担忧情绪。

现货成交依旧偏弱，沙河地区产销率昨日降至 49%，其余地区产销也未见明显起色。整体来看，玻璃供应小幅下降，且政策限制产能扩张。需求端因进入梅雨季节企业出货及现货成交或仍受牵制。供需两端博弈，期货价格区间震荡为主。关注政策导向、现货成交情况及市场情绪变化。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：6 月 18 日尿素期货仓单数量 2453 张，较上一交易日无变化，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：6 月 18 日尿素行业日产 18.04 万吨，较上一工作日减少 0.18 万吨(修正：上一工作日 18.22 万吨)，较去年同期增加 0.78 万吨;今日开工率 83.30%，较去年同期 81.84%提升 1.46 个百分点。

3、6 月 18 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 2280，河南 2260，河北 2300，安徽 2310，江苏 2310，山西 2170。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：6 月 18 日纯碱期货仓单数量 6286 张，较上一交易日-205 张，有效预报量 993 张;玻璃期货仓单数量 364 张，较上一交易日无变化。

2、6 月 18 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 2100~2300;重碱 2300~2400;华中轻碱 1950~2200， -50;重碱 2100~2400，-50;华东轻碱 2000~2250，重碱 2250~2350;华南轻碱 2300~2350，重碱 2400~2500;西南轻碱 2150~2300，重碱 2250~2400;西北轻碱 1850~1950，重碱 1900~1950。

3、隆众数据：6 月 18 日纯碱行业日度开工率 89.36%，上一工作日 90.38%;日损失量 1.27 万吨，上一工作日 1.15 万吨。

4、隆众数据：6 月 18 日全国浮法玻璃均价 1657 元/吨，日环比-2 元/吨。浮法产业企业开工率 82.72%，日环比-0.34 个百分点。

三、图表分析