美联储降息预期增加 原油需求预期向好

研报正文

【策略分析】

OPEC+会议决定将2023年11月宣布的“自愿减产措施”(220万桶/日)仅延长至2024年9月底。这不及部分市场预期的延长至2024年年底。市场担忧2024年10月以后OPEC+减产量减少带来的供给压力。

另外中美最新经济数据欠佳，中国5月制造业PMI再次陷入收缩，美国5月ISM制造业指数48.7，为3个月最低，而且美国将从汽油供应储备中出售近100万桶汽油，裂解价差回落下，美国汽柴油需求环比减少，汽油库存并未像过去两年一样在5月份持续下降，原油价格6月初大跌。

不过OPEC+承诺严格减产，毕竟还是将减产协议延长。如果油价持续下跌，不排除OPEC+改变减产政策。近日OPEC+多个成员国表达了稳定市场的言论。美国原油产量受资本开支压制，中东地缘政治风险仍在扰动市场，胡塞武装仍在袭击与以色列有关船只。巴以之间冲突不断，虽然哈马斯表示接受停联合国的停火决议，但实现停火仍需要一段时间。美国即将释放的汽油供应储备一共只有100 万桶汽油，量不大。

另外，美国能源部加大了战略原油储备回补力度，美国能源部表示在每个月回补300万桶的基础上在9-12月寻求再额外增加600万桶战略石油储备。美国汽车出行旺季刚开始，叠加中国出台经济刺激政策，加拿大央行、欧洲央行如期降息，美国初请失业金人数超预期增加以及美国PPI月率降幅较大，美联储降息预期增加，原油需求预期向好，厄瓜多尔重质原油输送管道暂停运行加剧了局部地区原油紧张关系，原油仍有上行空间，只是EIA显示美国汽油库存仍在增加，目前追涨还需谨慎，关注美国汽油库存去化情况。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约2408合约上涨0.88%至608.0元/吨，最低价在600.4元/吨，最高价在 611.5元/吨，持仓量增加3355至26931手。

【基本面跟踪】

美国能源信息署(EIA)将2024年全球原油需求增速预期上调18万桶/日至110万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至150万桶/日。欧佩克将2024年全球原油需求增速预期维持在 225万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期维持在185万桶/日。国际能源署(IEA)将2024年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至96万桶/日。

6月12日晚间，美国EIA数据显示，美国截至6月7当周原油库存增加373.0万桶，预期为减少102.5万桶;汽油库存增加256.6万桶，预期为增加89.1万桶;精炼油库存增加88.1万桶，预期为增加214.7 万桶。库欣原油库存减少159.3万桶。EIA数据显示美国原油库存超预期增加，且汽油库存累库幅度超预期，库存数据不及API数据，引发原油价格高位下跌。

供给端，OPEC最新月报显示OPEC 4月份原油产量上调2.5万桶/日至2660.0万桶/日，其5月产量环比增加2.9万桶/日至2662.9万桶/日，主要由尼日利亚产量增加带动。美国原油产量6月7日当周环比增加10万桶/日至1320万桶/日。

根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至1978.6万桶/日，但较去年同期增加0.28%，优势小幅扩大。其中汽油周度需求环比增加1.05%至904.0万桶/日，四周平均需求在 911.2万桶/日，较去年同期减少1.34%;柴油周度需求环比增加8.37%至364.9万桶/日，四周平均需求在367.4万桶/日，较去年同期减少3.53%，汽柴油需求环比增加，但处于历年同期偏低水平，由于其他油品需求减少幅度更大，导致美国原油产品单周供应量环比减少。