沪铝库存或有阶段性下行 沪锌原料对冶炼约束暂难缓解

研报正文

【沪铝】

周二沪铝震荡，现货 SMM 均价 20350 元/吨，跌 30 元/吨，对当月贴水 30 元/吨。南储现货均价 20160 元/吨，跌 40 元/吨，对当月贴水 215 元/吨。据 SMM，6 月 17 日铝锭库存 76.9 万吨，较上周四减少 1.2 万吨。铝棒 15.73 万吨，较上周四减少 0.55 万吨。

美国零售销售数据的不及预期以及美联储官员昨晚发言对美元产生短期压力。基本面铝价回落下游加工企业对铝价接受度提升，采购意愿提升，部分前期检修铝棒厂重新复产，需求略增，预计铝锭库存或有阶段性下行。沪铝短时或企稳，继续关注 20200-20300 元/吨支撑。

操作建议：观望

【沪锌】

周二沪锌主力 2407 合约日内期价弱反弹，夜间低开上行，伦锌先抑后扬。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 23380~23580 元/吨，对 2407 合约贴水 0-30 元/吨。锌价震荡，贸易商出货为主，升水弱势，下游前期已有逢低备货，价格上涨转为刚需采购，成交一般。 LME 库存 249450 吨，减少 1500 吨。

整体来看，美国 5 月零售销售意外疲软，环比增长 0.1%不及预期，4 月下修至负增长，美元偏弱，利多锌价反弹。前期锌价进口窗口短期开启，预计进口补充有限，原料对冶炼约束暂难缓解，锌价下方有支撑，但政策对需求改善预期尚未照进现实，弱需求下锌价上行驱动有限。短期未有新增利空影响下，锌价有望延续弱反弹，高度不过分看高。

操作建议：轻仓低多