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硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

发布时间:2024-06-20 11:08:05 作者:建信期货 来源:建信期货

行情复盘

6月19日,硅铁期货主力合约收涨0.54%至7122.0元。

持仓量变化

6月19日收盘,硅铁期货持仓量:+13719手至172014手。

现货市场

现货市场方面,6 月 19 日,72%FeSi 自然块各主产区报价在6750-6800元/吨,环比前一交易日以持平为主,甘肃、青海地区环比下滑;75%FeSi自然块各主产区报价在 7200-7300 元/吨,环比前一交易日以下滑为主,宁夏、陕西地区环比持平。

后市展望

从目前基本面上来看,硅铁价格依然承压,但若传闻属实,则供应宽松的预期将被打破,市场或将有所反转。

研报正文

一、行情回顾与后市展望

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

6 月 19 日,硅铁期货主力合约 409 震荡偏强,开盘震荡回落后震荡运行,随后反弹回升,午盘短暂拉升后震荡回落,收报 7122 元/吨,涨0.54%;锰硅期货主力合约 409 震荡偏强,高开后震荡回落,随后小幅反弹回升,午盘跳水后小幅反弹,收报 7954 元/吨,涨 0.84%。

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

1.1 现货市场动态与技术面走势:

硅铁:现货市场方面,6 月 19 日,72%FeSi 自然块各主产区报价在6750-6800元/吨,环比前一交易日以持平为主,甘肃、青海地区环比下滑;75%FeSi自然块各主产区报价在 7200-7300 元/吨,环比前一交易日以下滑为主,宁夏、陕西地区环比持平。技术面上,硅铁 409 合约日线 KDJ 指标继续上行;硅铁409 合约日线MACD 指标绿柱连续 2 个交易日有所收窄。

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

锰硅:现货市场方面,6 月 19 日,锰硅各主产区报价主要在7450-7650元/吨区间,环比前一交易日有所上涨。技术面上,锰硅409 合约日线KDJ 指标自昨日金叉后继续上行;锰硅 409 合约日线 MACD 指标绿柱连续2 个交易日有所收窄。

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

1.2 后市展望:

硅铁:市场传闻内蒙古某公司限电停产,午盘冲高回落。需求端,随着下游钢材需求进入淡季,五大钢材表需已连续 4 周下滑,近期硅铁需求也面临阶段性回落;供应方面,硅铁企业开工率持续上涨,在高利润的驱动之下,企业开工率仍有较大的增长空间,但若传闻属实,则供应预期或将转为偏紧状态;

库存方面,钢厂硅铁库存处于历史低位,而硅铁企业库存同样低位下行,硅铁现货供应偏紧,短期会给价格带来支撑。但需要注意的是,有较多的库存(8 万吨以上)堆积在交割仓库中,根据交易所的规定,“每年 2 月、6 月、10 月第15 个交易日之前注册的硅铁期货标准仓单,应当在当年 2 月、6 月、10 月第15 个交易日之前全部注销”,即 6 月 24 日前要注销掉全部的仓单,虽然会有部分在6 月24 日之后重新注册,但也不可避免的会对现货的供应造成冲击。从目前基本面上来看,硅铁价格依然承压,但若传闻属实,则供应宽松的预期将被打破,市场或将有所反转。

锰硅:消息面上,市场传闻康密劳(Comilog)加蓬锰矿推迟一个月发货,康密劳邮件通知长协客户,6 月船期长协延期至 7 月发运。本次推迟发运的原因大概率为增加高价地区锰矿供应,并不会影响全球的锰矿供需关系,但很可能会被动推升我国的锰矿报价。

目前我国港口锰矿库存中大多数为南非半碳酸锰矿,高品位氧化矿占比仅 1/3 左右。而氧化矿在生产中配比大约在15%-20%,该比例若低于 10%则可能会导致塌炉。考虑到氧化矿的不可替代性,若传闻属实,那么在供应紧缺的局面下,加蓬锰矿报价或将再度上涨。

整体来看,若加蓬锰矿将推迟发运这一消息得到确认,则6-7 月我国氧化矿的供应紧缺的局面将进一步加剧,进而倒逼加蓬对华锰矿报价上涨,并导致锰硅企业的生产成本再度抬高,锰硅成本支撑依然较强。

二、行业要闻

据乘用车市场信息联席分会消息,6 月 1-16 日,乘用车市场零售63.4万辆,同比去年同期下降 13%,较上月同期下降 14%,今年以来累计零售870.7万辆,同比增长 4%;6 月 1-16 日,全国乘用车厂商批发61.9 万辆,同比去年同期下降 20%,较上月同期增长 0%,今年以来累计批发1,020.3 万辆,同比增长6%。

6 月 1-16 日,新能源车市场零售 31.4 万辆,同比去年同期增长14%,较上月同期下降 4%,今年以来累计零售 356.9 万辆,同比增长32%;6月1-16日,全国乘用车厂商新能源批发 33.5 万辆,同比去年同期增长28%,较上月同期增长 3%,今年以来累计批发 397.2 万辆,同比增长30%。

美国财政部当地时间6月18日公布了2024年4月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示,4 月份外国投资者持有的美国国债规模从3 月份的创纪录高位有所回落。不过略微令人感到意外的是,中国在当月小幅增持了美国国债,这也是今年以来中国美债持仓规模的首度增加。报告显示,中国4 月持有的美国国债增加了 33 亿美元,至 7707 亿美元。这也是至少1 年来,中国美债持仓变动(无论增加还是减少)规模最小的一次。

据中国中冶消息,2024 年 1-5 月新签合同额人民币5089.1 亿元,较上年同期降低 5.7%,其中 10 亿元以上的重大钢铁相关工程承包合同7 个,合同金额 204.1 亿元。截至 6 月 18 日,共有 5 家建筑央企(中国建筑、中国中冶、中国电建、中国化学、中国核建)公布其 2024 年前 5 月新签合同额情况。

这5 家建筑央企前5 月累计新签合同总额约 30236.13 亿元。从合同金额来看,中国建筑前5月新签合同额为 18106 亿元,排名第一。具体来看,建筑业务方面实现新签合同额 16747 亿元,其中房屋建筑业务 11579 亿元、同比增长10.6%,基础设施业务实现5111亿元、同比增长达37.4%;地产业务方面实现合约销售额1359亿元,同比下降 28.9%。

国人民银行行长潘功胜 6 月 19 日在 2024 陆家嘴论坛上表示,近年来我们持续推进利率市场化改革,已基本建立利率形成、调控和传导机制。从央行政策利率到市场基准利率,再到各种金融市场利率,总体上能够比较顺畅地传导。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率,目前看,7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩,逐步理顺由短及长的传导关系。

同时,持续改革完善贷款市场报价利率(LPR),针对部分报价利率显著偏离实际最优惠客户利率的问题,着重提高 LPR 报价质量,更真实反映贷款市场利率水平。目前,我国的利率走廊已初步成形,上廊是常备借贷便利(SLF)利率,下廊是超额存款准备金利率,总体上宽度是比较大的。

这有利于充分发挥市场定价的作用,保持足够的弹性和灵活性。从近段时间货币市场利率走势看,市场利率已经能够围绕政策利率中枢平稳运行,波动区间明显收窄。如果未来考虑更大程度发挥利率调控作用,需要也有条件给市场传递更加清晰的利率调控目标信号,让市场心里更托底。除了刚才谈到的需要明确主要政策利率以外,可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。

三、数据概览

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

硅铁需求面临阶段性回落 锰硅成本支撑依然较强

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