红枣期价已出现较大跌幅 生猪现货价格震荡调整

研报正文

【红枣】

昨日，红枣主力合约维持窄幅震荡，最高价11160元/吨，最低价10970元/吨，收于11070元/吨。

红枣注册仓单数量减少54张至13824张，有效预报数量维持678张，合计14502张，折合现货72510吨。河北现货市场价格小幅下调，参考一级灰枣均价11.40元/公斤，二级灰枣均价11.00元/公斤，三级灰枣均价10.10元/公斤，广东市场现货价格暂时稳定，参考一级灰枣均价12.60元/公斤，二级灰枣均价11.50元/公斤，三级灰枣均价10.80元/公斤。

目前新疆产区灰枣长势正常，环割工作逐渐进行，部分地区已经开始出现生理落果，天气预报显示近期温度有所上升，重点关注环割后坐果情况。销区市场到货量有所下降，下游拿货积极性不高，多按需采购，成交一般，价格趋弱运行。

盘面短期或跟随现货呈现弱势状态，但期价已出现较大跌幅，下方空间有限，并且要警惕产区天气对新季灰枣坐果的影响；从月间价差看9-1有走扩态势，可考虑9-1反套。

【生猪】

现货价格震荡调整。2024年6月19日标准体重生猪平均价格为18.17元/公斤，较前日猪价下跌0.26元/公斤，跌幅1.41%。

需求方面，下游猪肉消费整体疲软，端午后消费端对高价猪肉的承接能力减弱，对毛猪价格继续上行形成负反馈效应。

供应方面，中长期看，产业基础母猪产能开始增加：5月末全国能繁母猪存栏量3996万头，环比4月份增加10万头，环比增幅0.25%。这意味着自去年七月份开始持续时间长达11个月的母猪产能去化过程中断，利空远期毛猪市场价格。短期看，市场理论出栏量或继续下滑：据农业部数据自2023年10月起新生仔猪数量开始减少，2024年3月止降回升。按照六个月育肥周期推算，未来的6-8月份市场标猪理论出栏量或处于持续偏紧状态，对现货市场价格形成显著支撑。

值得注意的是近期二育和压栏情绪转弱，市场出栏积极性有所提升，短期出栏节奏变动对现货价格形成扰动。

整体看，养殖端出栏积极性有所增加，但理论出栏供应偏紧，毛猪价格具备支撑；同时，消费不足对高价毛猪的负反馈影响也愈发明显，限制毛猪价格继续上行，预计短期毛猪价格震荡为主。策略方面，短期继续关注LH2409-LH2411反套策略，产业主体继续关注逢高入场套保机会。