现货需求不温不火 不锈钢维持刚需采买节奏

研报正文

【市场动态】

1、中国人民银行行长潘功胜6月19日在2024陆家嘴论坛上表示，我们将继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期和跨周期调节，支持巩固和增强经济回升向好态势，为经济社会发展营造良好的货币金融环境。

2、据铁合金在线，内蒙地区6月镍矿消耗量(预估)20.52万吨，较5月(修正)的镍矿量14.25万吨，增加6.27万吨，增幅44.04%。5月末内蒙某工厂低镍铁炉子新增投产，同时6月前期暂停的电炉恢复正常，镍矿消耗量增加。

3、6月19日，SS2409单日成交量15.2万手(+382手)，持仓量16.8万手(-1027手);上期所注册仓单量195157吨(+3518吨)。

【基本面分析】

1、成本端：目前304冷轧生产成本约为13950元/吨，沪镍在14万下方仍偏弱运行，后续镍铁价格或受拖累，304成本存下移预期。

2、供需情况：现货刚需成交为主，目前6月产量预计仍有增加。

3、主流交易逻辑：空头—

(1)6月不锈钢粗钢产量预计环比增1.98%，供应端压力较明显;

(2)库存持续处于较高水平，抑制价格上涨;

(3)现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏;

(4)累库持续，镍内外盘走弱或对不锈钢产生负反馈。

【策略建议】

1、方向：短期反弹，中期偏空 2、策略：SS2409参考13550-14100区间交易 3、核心逻辑： 1)沪镍弱势格局或联动不锈钢走弱;

2)随纯镍走弱不锈钢成本预计下移;

3)不锈钢6月产量预计继续增加，库存仍在高位且交割库累库持续。

4、风险提示：6月钢厂减产超预期、印尼矿端变化