大豆供给充裕且成本下调 豆粕价格或偏弱运行

研报正文

一、行情回顾

豆粕主力合约 M2409 收于 3455 元/吨，较前一周跌 123 元/吨，跌幅 3.56%，最高价3458 元/吨，最低价3326元/吨，成交量 601.9 万手，持仓量 178.2 万手，增-18.8 万手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

二、消息面情况

1、官方统计：6 月份迄今巴西大豆日均出口量同比增长 12.2%

外媒 6 月 19 日消息：巴西外贸秘书处(SECEX)的数据显示，2024 年 6 月 1 至14 日，巴西大豆出口量为734万吨，去年 6 月份全月出口量为 1375 万吨。

6 月份迄今的日均大豆出口量为 734,460 吨，比去年同期增长 12.2%。

2、美国大豆播种进度为 93%，优良率下滑 2 个百分点

美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆播种进度高于历史均值，优良率有所下滑。

在占到全国大豆播种面积 96%的 18 个州，截至 6 月 17 日(周日)，美国大豆播种进度为93%，上周87%，去年同期 97%，五年同期均值为 91%。

大豆出苗率为 82%,上周 70%，去年同期 90%，五年同期均值 79%。大豆优良率为70%，低于一周前的72%，高于去年同期的 54%。报告发布前分析师平均预期大豆优良率为 71%。大豆评级优的比例为12%，良58%，一般25%，差 4%，劣 1%。去年同期优 12%，良 60%，一般 24%，差 3%，劣 1%。

3、上周美国对中国装运 0.3 万吨大豆，比去年同期低了 39%.

美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量比一周前减少3%，比去年同期减少 39%。

截至 2024 年 6 月 13 日的一周，美国对中国(大陆地区)装运 3,281 吨大豆，作为对比，前一周装运3,379吨大豆，2023 年同期对华装运 5,411 吨大豆。

当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的 1.0%，上周是 1.5%，两周前是19.6%。

4、上周美国大豆出口检验量增长 43%，同比增长 86%

美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前增长 43%，比去年同期增长86%。

截至 2024 年 6 月 13 日的一周，美国大豆出口检验量为 334,237 吨，上周为234,061 吨，去年同期为179,719吨。本年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到 40,876,846 吨，同比减少 16.6%。上周是同比减少17.0%，两周前同比降低 17.3%。 本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的 88.3%，上周是达到87.1%。

5、国粮：上周国内大豆、豆粕库存继续回升

国家粮油信息中心 6 月 18 日消息：监测显示，6 月 14 日，全国主要油厂进口大豆商业库存607万吨，周环比上升 69 万吨，月环比上升 125 万吨，同比上升 118 万吨，较过去三年均值高29 万吨，处于历史同期中等偏上水平。当日国内主要油厂豆粕库存 101 万吨，周环比上升 10 万吨，月环比上升36 万吨，同比上升51万吨，较过去三年均值高 18 万吨，处于历史同期中等偏上水平

三、基本面情况

1、压榨量及开机率方面

根据我的农产品网，截至 6 月 7 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 57%，实际压榨量为168.86万吨，上周开机率为 63%，实际压榨量为 185.19 万吨。5 月油厂开机率的恢复势头较好，一方面是巴西大豆开始大规模到港，另一方面也是大部分油厂前期的停机检修基本结束，后续在大豆到港仍然充足的情况下，油厂有望维持较高的开机率。

2、大豆进口方面

5 月大豆进口 1022.2 万吨，较上年同期的 1156.7 万吨减少 134.5 万吨，降幅11.6%。今年1-2月大豆进口 1303.7 万吨，同比降幅 8.8%，去年 1-2 月大豆进口 1429 万吨，3 月进口554.1 万吨，去年同期653.8万吨，4 月进口 857.2 万吨，去年同期 726.3 万吨。23/24 年度我国累计进口大豆5004.8 万吨，上年度同期5233.0万吨，同比降幅 4.4%。

3、大豆及豆粕库存方面

据我的农产品网数据显示，截至 6 月 7 日，全国主要油厂大豆商业库存为447.61 万吨，较上周增加5.11万吨，增幅 1.2%，位于往年同期中等水平。

截至 6 月 7 日，国内主要油厂豆粕库存为 80.05 万吨，较上周增加 3.14 万吨，增幅4.1%。

四、综述

国际市场，CBOT 大豆期货偏弱运行，目前美豆已基本完成播种进入生长期，天气因素逐渐成为美豆市场交易的主线。天气预报显示，美国中西部地区将出现大雨，缓解高温对该地区作物生长的担忧。

美国农业部将于周五发布周度出口销售报告，报告出炉前的一项调查结果显示，分析师平均预期，截止6 月13 日当周，美国大豆出口销售净增 37.5-105 万吨。

国内市场，国内进口大豆供给充裕且成本下调，油厂开工率保持高位产量较大，饲料养殖企业采购谨慎，豆粕库存继续增加，国内供给充裕。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化等。