豆粕存在一定成本支撑 等待天气驱动和下游补库驱动

研报正文

行情回顾：

21日连粕震荡收跌，截至收盘主力合约M09报收于3334元/吨，跌36 元/吨，跌幅1.07%，持仓178.20万手，日减仓1.44万手。现货方面，今日油厂豆粕报价整体下调，其中沿海区域油厂主流报价在3170-3240元/吨，广东3200跌60元/吨，江苏3170跌40元/吨，山东3210跌30元/吨，天津3240 跌40元/吨。

分析：

国外方面，根据USDA干旱报告，截至6月18日当周，约2%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为1%，去年同期为57%。

从天气预报看，未来两周美国大豆主产区降水预期高于历史均值。种植带西北部地区降水较多，种植带南部和东部地区降水较少，同时东部地区未来五天气温偏高，预期大豆生长将受到一定压力，未来五天后预期气温将有所降低。

USDA周五公布的出口销售报告显示，6月13日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增55.65万吨，较之前一周增加48%，较前四周均值增加89%，符合市场预期。

国内方面，7、8月大豆到港压力较大，9月仍存在较大采购缺口，目前部分油厂胀库降开机，催提情况较严重，下游成交提货目前仍较为一般，下游饲料企业库存偏低，企业建库相对谨慎。

整体来说，美盘方面，美豆东部产区未来几天面临高温，但降雨未中断，6月暂无明显的干旱担忧，资金先交易新作丰产预期，短期美盘在供应宽松预期下继续承压，关注6月28日USDA即将公布的种植面积报告和季度库存报告数据和市场预期值的差异。

内盘方面短期暂无利多驱动，豆粕单边短期预期跟随美豆区间偏弱震荡。伴随巴西下半年出口能力的减弱，贴水易涨难跌，09合约存在一定的成本支撑，7-8月美豆价格低位的情况下，等待天气驱动和下游补库驱动，建议逢低做多。