内盘行情

外盘行情

您的当前位置: 首页 > 期货研报 > 正文

沪铜延续调整 碳酸锂供应过剩在逐渐兑现

发布时间:2024-06-24 13:39:12 作者:正信期货 来源:正信期货

行情复盘

6月21日,沪铜期货主力合约收跌0.44%至79310.0元。

资金流向

6月21日收盘,沪铜期货资金整体流出3464.61万元。

现货市场

现货TC短期触底回升,中期长单谈判结果即将落地,供给扰动风险并未解除,收缩预期在下半年仍将持续,不过近期炼厂陆续结束检修影响,冶炼产量维持高位。

背景分析

国内库存仅小幅回落,叠加海外持续交仓,总库存水平进一步抬升,远高于去年同期。

研报正文

沪铜

【宏观层面】

上周价延续减仓调整走势,价格在78000一线存部分买盘支撑后反弹,但现货疲软态势,8万一线遇阻。

从宏观层面来看,经济预期不稳,制造业复苏再遇波折,6月欧元区制造业PMI再度回落至6个月新低,欧美制造业周期复苏路径再遇波折:降息预期维持博弈态势,在欧元区6月降息后,美联储降息预期交易至25BP和年内一次,美元指数表现偏强压制风险情绪,从宏观预期总体变化来看,前期依赖于上涨的预期逻辑均有弱化,但也尚未到完全反转证伪阶段,因此目前表现为减仓调整,尚未交易衰退预期。

【产业基本面】

从产业端来看,现货TC短期触底回升,中期长单谈判结果即将落地,供给扰动风险并未解除,收缩预期在下半年仍将持续,不过近期炼厂陆续结束检修影响,冶炼产量维持高位。

需求端来看,高价反需求,国内5月铜材产量同比降幅扩大,线缆产量降幅两位数下跌,开工率不高;在铜价调整过程中,现货维持一些补库量,但目前现货市场明显偏向了买方,持货商调价出货意愿增强,看加后续仓单可能陆续流出,现货市场或较为宽裕,贴水难有回升空间:库存方面,铜价减仓调整,78000附近现货采购意愿增强,但国内库存仅小幅回落,叠加海外持续交仓,总库存水平进一步抬升,远高于去年同期。

【策略】

综合来看,宏观预期不稳,制造业周期复苏遇到波折,铜交易热度开始明显“退烧”,总持仓水平回到今年4月初位置,当前尽管价格调整,但期货市场维持深度Contango弱势结构,现货实际改善力度有限,另外前期需求订单表现较好的家电配件行业逐步进入淡季,开工率回落,倾向于认为铜市场的减仓调整尚未结束,关注80000线附近压力。

【碳酸锂】

【供给端】

据SMM,5月国内碳酸锂产量达6.25万吨,环比上升18%。分原料来看,头部锂辉石厂检修结束,产量在5月上升明显,大部分锂辉石厂家的生产维持稳定。锂云母和盐湖端的产量也均有提升。预计6月国内碳酸锂产量约6.49万吨,环比增长4%。进口方面,据智利海关,5月智利出口中国碳酸锂规模为20131吨,环比下降12%,但仍处在历史较高水平。本周碳酸锂社会库存环比小幅增加,总量达10.29万吨,冶炼厂去库而下游和贸易商的库存有所增加。

【需求端】

6月材料厂总体排产仍有小幅下行预期,近期部分厂家排产再次出现小幅下调。终端市场方面,据乘联会数据,6月1-16日我国新能源车市场零售31.4万辆,同比去年同期增长14%,较上月同期下降4%,数据不及市场预期。消息面上,周三雅宝100吨电碳拍卖结束,最终价格93605元/吨,低于当前的现货价格。

【成本端】

本周锂辉石精矿的价格环比基本持平,锂云母精矿的价格较上周下跌9.5%,江西地区非一体化锂盐厂的开工率仍处于低位,对锂云母的采买需求较弱。

【策略】

供应过剩在逐渐兑现,基本面边际转弱,而临近二季度末上下游均有管控库存的需求,预计锂价震荡区间或下移至[90000,100000]。操作上,锂价临近震荡下沿,建议空单轻仓持有,中线仍以逢高沽空为主。

免责声明:本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。本站欢迎各方(自)媒体、机构转载引用我们文章(文章注明原创的内容,未经本站允许不得转载),但要严格注明来源曲合期货;部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、视频、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
沪铜主力 -- -- --
沪铝主力 -- -- --
线材主力 -- -- --
热卷主力 -- -- --
橡胶主力 -- -- --
沥青主力 -- -- --
燃料油主力 -- -- --
螺纹钢主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
苹果主力 -- -- --
红枣主力 -- -- --
花生主力 -- -- --
棉花主力 -- -- --
白糖主力 -- -- --
PTA主力 -- -- --
甲醇主力 -- -- --
动力煤主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
鸡蛋主力 -- -- --
生猪主力 -- -- --
豆油主力 -- -- --
棕榈油主力 -- -- --
焦煤主力 -- -- --
铁矿石主力 -- -- --
乙二醇主力 -- -- --
聚乙烯主力 -- -- --
品种 最新价 涨跌额 涨跌幅
原油主力 -- -- --
20号胶主力 -- -- --
国际铜 -- -- --
低硫燃料油主力 -- -- --