淡季因素叠加限产政策 铁矿石维持震荡运行

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2409 主力合约今日收出了一颗上影线 0.5 个点，下影线 3 个点，实体14.5 个点的阴线，开盘价：810，收盘价：795.5，最高价：810.5，最低价：792.5，较上一交易日收盘跌 25.5 个点，跌幅3.11%。

二、消息面情况

1、近日，宝武澳大利亚西坡项目首车铁矿石发运。项目设计年产能为 2500 万吨铁矿石，预计将于明年3月全线建成投产。

2、6 月 19 日据悉，2024 年土耳其钢铁制造商大幅增加从乌克兰进口的铁矿石数量。这一数字在今年1-4月达 61.82 万吨，而 2023 年前 5 个月的进口量仅为 3 万吨。在向土耳其出口铁矿石的国家中，乌克兰排名第二，仅次于巴西。整体来看，2024 年前 4 个月土耳其铁矿石进口总量达 360 万吨，较2023 年同期增加59.6%。

3、本周，唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本 3354 元/吨，与 6 月 19 日普方坯出厂价格3380 元/吨相比，钢厂平均盈利 26 元/吨，周环比增加 81 元/吨。

4、6 月 19 日 Mysteel 统计新口径 114 家钢厂进口烧结粉总库存 2657.95 万吨，环比上期降6.4 万吨。进口烧结粉总日耗 115.61 万吨降 0.52 万吨。库存消费比 22.99.增 0.05。原口径 64 家钢厂进口烧结粉总库存1145.41万吨，降 1.04 万吨。

进口烧结粉总日耗 60.22 万吨降 0.31 万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比84.42%，降0.06个百分点。钢厂不含税平均铁水成本 2703 元/吨，降 11 元/吨。此外，新口径 114 家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本 2757 元/吨，降 15 元/吨。

三、基本面情况

供应方面，6 月 10 日-6 月 16 日澳洲巴西铁矿发运总量 2860.7 万吨，环比增加267.0 万吨。澳洲发运量2089.8万吨，环比增加 136.2 万吨，其中澳洲发往中国的量 1785.5 万吨，环比增加 181.7 万吨。巴西发运量770.9万吨，环比增加 130.8 万吨。

中国 45 港到港总量 2207.4 万吨，环比减少 229.0 万吨。本期全球铁矿发运总量再度回升，澳巴及非主流发运均有不同程度上升，国内到港量环比有所下降，考虑到近期海外发运偏强，未来或将出现回升。。据海关数据，5 月中国进口铁矿砂及其精矿 10203.3 万吨，较上月增加 21.5 万吨，环比增长0.2%;1-5月累计进口铁矿砂及其精矿 51374.6 万吨，同比增长 7.0%。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 6 月 21 日，45 港进口铁矿库存环比减少 9.35 万吨至 14883.27 万吨，日均疏港量环比增加2.14 万吨至 311.52 万吨，港口库存连续两期出现去库，但降幅明显收窄，疏港量在两期回落后出现回升，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 82.81%，环比增加0.76%，同比减少1.28%;高炉炼铁产能利用率 89.76%，环比增加 0.23%，同比减少 1.84%;日均铁水产量239.94 万吨，环比增加0.63万吨，同比减少 5.91 万吨，产能利用率和铁水产量连续两期出现增加。

国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》，要求 2024 年单位 GDP 能源消耗和二氧化碳排放分别降低 2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低 3.5%左右。据统计局数据显示，1-5 月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为43861 万吨、36113万吨和 57405 万吨，同比分别下降 1.4%、下降 3.7%和增长 2.9%;其中 5 月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为9286 万吨、7613 万吨和 12270 万吨，同比分别增长 2.7%、下降 1.2%和增长 3.4%。

近期有部分省市已开始部署2024 年粗钢产量调控任务，但短期在钢厂即期利润尚可的情况下，钢厂减限产的动力不足，铁水高位情况下对原料仍一定的采购补库需求。目前铁水产量已处于去年 11 月中旬以来的最高点，但受限于下游需求不足以及政策性约束，铁水产量上行空间或有限。继续关注需求端变化情况。

整体来看，上周铁矿发运总量环比大幅增加，国内到港量出现回落，港口库存去库幅度收窄，铁水产量继续小幅增加，但淡季因素叠加限产政策，使得铁水增长空间有限，短期铁矿维持震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。