甲醇价格受弱需因素压制 原油价格维持震荡偏强

研报正文

核心观点

【橡胶】

本周二国内沪胶期货 2409 合约呈现放量增仓，震荡小幅上涨的走势，盘中期价重心小幅上移至15200 元/吨一线运行。收盘时期价小幅上涨 1.74%至 15200 元/吨。9-1 月差贴水幅度略微收敛至1165 元/吨。随着重卡销量数据不佳的利空因素被市场消化以后，胶市重回供应偏紧的逻辑，经历前期大幅下跌以后，利空情绪得到释放。在胶市多空分歧背景下，预计后市沪胶期货2409 合约维持震荡企稳的走势。

【甲醇】

本周二国内甲醇期货 2409 合约呈现放量增仓，震荡小幅上涨的走势，期价反弹至 2500 元/吨一线上方，期价最高上涨2533元/吨一线，最低下探至 2473 元/吨，收盘时小幅收涨1.00%至2512元/吨。9-1 月差贴水幅度大幅扩大至 83 元/吨。虽然目前国内港口库存依然维持偏低水平，不过烯烃亏损加剧。在弱需因素压制下，预计后市甲醇期货 2409 合约维持震荡企稳走势。

【原油】

本周二国内原油期货 2408 合约呈现缩量增仓，震荡偏强，略微收涨的走势，期价最低下探至 614.6 元/桶，最高上涨至625.2元/桶，收盘时期价略微收涨 0.60%至 622.5 元/桶。在美国战略储备原油持续收储补库，以及厄瓜多尔受暴雨侵袭导致输油管道损坏，中东地缘因素持续存在的背景下，预计后市国内原油期货价格维持震荡偏强的走势。

1. 产业动态

橡胶

截至 2024 年 6 月 14 日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为32.37万吨，较上期增加 0.06 万吨，增幅 0.19%。天然橡胶青岛保税区区内库存为9.55 万吨，较上期减少了 0.27 万吨，降幅 2.74%。二者库存合计达41.92万吨，周环比略微回落 0.21 万吨，延续此前库存下降的趋势。

截止 2024 年 6 月 21 日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为58.20%，周环比小幅回升 5.10 个百分点，同比略微上升 1.85 个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 79.10%，周环比小幅回落 1.30 个百分点，同比大幅回升9.59个百分点。

2024 年 5 月份，国内汽车产销分别完成 237.2 万辆和241.7 万辆，同比增长 1.7%、1.5%。今年前 5 个月，国内汽车产销累计完成1138.4 万辆和1149.6万辆，分别同比增长 6.5%、8.3%。

2024 年 5 月份，我国重卡市场销售约 7.5 万辆左右，环比4 月份下降9%，比上年同期的 7.74 万辆小幅下滑 3%，减少了约 2000 辆。7.5 万辆放在最近八年来看，仅高于 2022 年 5 月(4.92 万辆)，低于其他年份的5 月份销量，可见市场景气度不高，整体需求明显进入淡季。累计来看，2024 年1-5 月，我国重卡市场销售各类车型约 43 万辆，比上年同期上涨7%，净增加近3 万辆，累计增速较 1-4 月有所缩窄。

甲醇

截至 2024 年 6 月 21 日当周，国内甲醇平均开工率维持在76.59%，周环比略微下降 0.65%，月环比小幅增长 3.39%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达 170.43 万吨，周环比小幅下降 3.69 万吨，较去年同期159.30 万吨，大幅增加 11.13 万吨。

截止 2024 年 6 月 21 日当周，国内甲醛开工率维持在28.97%，周环比略微回升 0.48%。同时二甲醚方面，开工率维持在 14.80%，周环比略微增加0.17%。醋酸开工率维持在 88.42%，周环比小幅下降 2.76%。MTBE 开工率维持在52.74%，周环比小幅下降 3.09%。截止 2024 年 6 月 21 日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在 66.34%，周环比大幅回落 7.17%。截止2024 年6 月21日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为 209 元/吨，周环比小幅回升131 元/吨。

截止 2024 年 6 月 21 日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 52.21 万吨，周环比小幅增加 2.71 万吨，月环比大幅增加11.11 万吨，较去年同期大幅减少 16.13 万吨。

其中华东港口甲醇库存达36.43 万吨，周环比小幅增加 2.88 万吨，华南港口甲醇库存达 15.78 万吨，周环比略微下降0.17万吨。截至 2024 年 6 月 20 日当周，我国内陆甲醇库存合计达42.73 万吨，周环比小幅增加 1.86 万吨，月环比小幅增加 4.73 万吨，较年初略微下降0.50万吨。

原油

截至 2024 年 6 月 14 日，美国石油活跃钻井平台数量减少至488 座，较年初 501 座，累计下降 13 座。美国原油日均产量 1320 万桶，同比增加100万桶/日。

截止到 2024 年 6 月 14 日当周，美国商业原油库存4.576 亿桶，比前周减少 210 万桶。同期美国汽油库存增加约 60 万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加约 30 万桶。炼油厂开工率比前一周的94.9%，下降0.1 个百分点。

备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存 3433.9 万桶，增加52.4万桶。过去的一周，美国石油战略石油储备原油库存 3.709 亿桶，为2023 年3月份以来最高，比前周增加 40 万桶，但是仍然远低于 2020 年6 月份的6.56亿桶。

截至 2024 年 6 月 11 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均维持在233484张，周环比大幅增加 22779 张，较 5 月均值 220428 张小幅增加13056 张，增幅达5.92%。与此同时，截至 2024 年 6 月 18 日，Brent 原油期货净多持仓量维持在142723 张，周环比大幅增加 74011 张，较 5 月均值182698 张大幅下降39975张，降幅达 21.88%。总体来看，WTI 原油期货市场净多头寸月环比小幅增加，而 Brent 原油期货市场的净多头寸月环比也大幅下降。

2. 现货价格表

3. 相关图表