市场处于高温多雨消费淡季 螺纹钢终端需求难有明显改善

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2410 主力合约今日收出了一颗上影线 14 个点，下影线 3 点，实体 7 个点的阴线，开盘价：3525，收盘价：3532，最高价：3546，最低价：3522，较上一交易日收盘跌 11 个点，跌幅0.31%。

二、消息面情况

1、财政部：1-5 月，全国一般公共预算收入同比下降 2.8%，扣除特殊因素影响后，可比增长2%左右;全国一般公共预算支出同比增长 3.4%。1-5 月，国有企业营业总收入 328465.1 亿元，同比增长3.1%。1-5月，国有企业利润总额 17064.3 亿元，同比增长 2.3%。

2、6 月 24 日，国家发展改革委等部门印发《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》。围绕居民吃穿住用行等传统消费和服务消费，培育一批带动性广、显示度高的消费新场景，推广一批特色鲜明、市场引领突出的典型案例，支持一批创新能力强、成长性好的消费端领军企业加快发展，推动消费新业态、新模式、新产品不断涌现，不断激发消费市场活力和企业潜能。

3、2024 年南方电网公司固定资产投资安排达 1730 亿元，同比增长 23.5%;规划推进194 项能源重点工程建设。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周全国螺纹钢产量环比减少 1.88 万吨至 230.53 万吨，同比减少42.74万吨，供给连续三期出现回落。近期市场传闻不少省市开始陆续部署 2024 年粗钢产量调控任务，供给端或仍有收缩预期。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周全国螺纹社库环比回升 2.33 万吨至 573.09 万吨，同比增加42.61万吨，厂库环比减少 7.57 万吨至 202.57 万吨，同比增加 9.94 万吨，总库存环比减少 5.24 万吨至775.66 万吨。社会库存在连续十三期去库后连续两期出现累库，钢厂库存和总库存再度出现去库。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比增加 8.66 万吨至 235.77 万吨，同比减少62.49万吨，近期随着高温天气增多以及长江中下游梅雨持续发力，施工节奏放缓，淡季钢材需求表现疲弱。据央行数据，5月人民币贷款新增 9500 亿元，同比少增 4100 亿元，其中住户部门中长期贷款新增514 亿元，同比少增1170亿元;5 月社会融资新增 20692 亿元，同比多增 5132 亿元。

5 月末 M2 同比增速7.0%，M1 同比下降4.2%。受“挤水分，防空转”政策影响，5 月市场融资需求不足。此外据国家统计局数据，1-5 月全国基础设施投资增长5.7%，较 1-4 月回落 0.3 个百分点;制造业投资增长 9.6%，较 1-4 月回落 0.1 个百分点;房地产开发投资下降10.1%，较 1-4 月降幅扩大 0.3 个百分点。

5 月份房地产投资、销售、新开工、施工、竣工同比分别下降4.74%、16.06%、22.61%、83.59%和 18.41%。5 月份基建(不含电力)投资同比增长 4.87%，较 4 月回落0.17 个百分点。5月份房地产市场主要指标继续大幅下滑，投资和销售降幅继续扩大，基建、工业增加值增速回落，需求疲弱仍是压制螺纹价格的主要因素，继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹产量继续回落，总库存小幅下降，表观消费量有所增加，目前正值高温多雨消费淡季，终端需求难有明显改善，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。