工厂出货形势尚可 尿素价格或以震荡偏强为主

研报正文

【市场动态】

1、国内尿素行情今日稳中略有略有抬升，工厂出货形势尚可，两河地区部分工厂停收，带动山东成交好转，目前工厂出货压力不大，短期国内尿素行情仍以震荡偏强为主。新发布的印标虽无法参与，但无疑对市场情绪有所提振，期货盘面日内出现较大涨幅。

2、品种总持仓264105手，增加12289手。仓单0张，无变化。

【基本面分析】

1、产地安监趋严，国内煤炭供应减量，市场供应能力减弱。非电需求小幅释放，市场需求增加，共同推动煤炭价格环比上涨。动力煤市场逐步摆脱需求淡季，阶段性补库将带动需求短期释放，动力煤市场价格总体将表现为波动上行。

2、晋开延化和陕西龙华6月底投产，届时日产量增加4800吨;主产区尿素装置回升至18万吨。华北麦收完成，秋粮播种进度超七成，下游备肥进度正常，仍有一定追肥需求;南方梅雨季影响板材需求，三胺利润不佳使企业生产积极性下降，工业需求预期转弱。中国尿素企业总库存量 26.64万吨，较上周减少0.44万吨。

3、多头主流逻辑：夏季备肥仍有缺口，基层无库存，盘面贴水。空头主流逻辑：日产回升，新增装置投产，需求环比转弱。

【总结】

1、观点：震荡

2、核心逻辑：

1)表观需求边际走弱

2)基层无库存

3)投产压力逐步体现