尿素国际市场扰动依旧存在 纯碱需求端情绪偏弱

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周三尿素期货价格偏强震荡，主力合约收盘价 2135 元/吨，涨幅 1.14%。现货市场稳步上调，各主流地区价格上调 10～40 元/吨不等，目前山东临沂市场价格上涨至 2330 元/吨。

供应水平近两日有所提升，行业日产量 17.61 万吨，但当前绝对水平仍处于 18 万吨以下，供给压力相对不明显。需求端信心好转，印标消息发出后市场成交水平尚可。但基于中国货源参与度非常有限或不参与，需求跟进也相对理性。国际市场扰动依旧存在，天然气等能源价格波动及供应对尿素生产企业的影响对国内产生联动影响。

整体来看，当前外部因素对尿素市场形成积极影响，但国内基本面变化幅度相对有限，且下游采买力度在价格上调后略有放缓。尿素期货盘面表现虽较坚挺但上方空间也相对有限，建议以偏强震荡思路对待，警惕回落风险。关注印标动态、国际市场价格及供应情况。

【纯碱】

周三纯碱期货价格震荡走强，主力合约午后拉升明显，收盘报 2069 元/吨，涨幅 2.27%。

昨日夜盘纯碱期货价格偏强震荡。现货市场价格重心仍有下移，华北、西南、西北地区轻、重碱价格下调 50～100 元/吨不等。近期部分碱厂装置负荷波动，行业开工率窄幅调整至 86.77%，变化幅度相对有限。

需求端情绪偏弱，中下游采购积极性不佳，成交价格重心松动。当前纯碱基本面波动幅度有限，难以对盘面形成持续驱动。预计纯碱期货价格短期区间震荡为主，关注资金及持仓变化。

【玻璃】

周三玻璃期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价 1557 元/吨，小幅上涨 0.65%。现货均价昨日回落至 1629 元/吨，市场情绪依旧偏弱。

近期玻璃市场暂无明显支撑因素，现货成交相对偏弱。昨日沙河、湖北地区产销率分别为 63%、65%，其余地区产销也出现明显回落。整体来看，玻璃期、现市场均无明显驱动，预计盘面仍以宽幅波动为主。关注相关品种走势影响、现货成交情况。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：6 月 26 日尿素期货仓单数量 0 张，较上一交易日 0 张，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：6 月 26 日尿素日产 17.61 万吨，较上一工作日增加 0.42 万吨(修正：上一工作日日产 17.19 万吨)，较去年同期增加 0.84 万吨;行业开工率 81.34%，较去年同期 79.54%提升 1.80 个百分点。

3、6 月 26 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 2330，+40;河南 2300，+30;河北 2330，+30;安徽 2320，+20;江苏 2360，+40;山西 2180，+20。

4、6 月 26 日中国尿素企业总库存量 25.56 万吨，较上周减少 1.08 万吨，环比减少 4.05%。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：6 月 26 日纯碱期货仓单数量 3476 张，较上一交易日无变化，有效预报量 1450 张;玻璃期货仓单数量 353 张，较上一交易日-9 张。

2、6 月 26 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 2050~2250，-50;重碱 2250~2350，-50;华中轻碱 1900~2100，重碱 2100~2300;华东轻碱 1930~2250，重碱 2200~2350;华南轻碱 2250~2300，重碱 2350~2450;西南轻碱 2100~2200，-50;重碱 2200~2300，-50;西北轻碱 1750~1800，-50~100;重碱 1800~1850，-50~100。

3、隆众数据：6 月 26 日纯碱行业日度开工率 86.77%，日损失量 1.57 万吨。

4、隆众数据：6 月 26 日全国浮法玻璃均价 1629 元/吨，日环比-4 元/吨。浮法产业企业开工率 82.72%，日环比持平。

三、图表分析