油脂油料保持区间震荡思路 花生现货价格偏弱调整

研报正文

【花生】

周三花生盘面先抑后扬，主力10合约开盘跌至8730元/吨低点后减仓上行，日内最高涨至8830元/吨，收盘报价8818元/吨。国内花生现货报价平稳为主，终端需求疲软下供需双方入市心态谨慎；尽管价格下跌后挺价心态增强，但在产区天气及终端消费出现明显变化前花生也难有明确的上涨驱动。

在2024/25年度新作上市之前，市场关注点预计在新作增产和逐渐消耗的现货间反复切换，整体仍以区间震荡思路对待。 

现货报价：截至6月26日，河南白沙统货报价约8400-8600元/吨，辽宁白沙统货报价约8900-9000元/吨，兴城花育23统货报价约9000元/吨；吉林白沙统货报价约8400-9000元/吨；北方港口苏丹精米报价约8800元/吨。

观点与建议：油厂收购逐渐收尾，终端消费未见明显改善，现货购销双方观望情绪升温，市场整体交易清淡令国内现货价格偏弱调整。当前市场对新作种植面积增加预期较强，远月合约价格受到抑制，但播种后可能的天气炒作以及旧作现货库存的逐渐消耗或对价格带来支撑。持续关注相关外围变化、油厂收购、基层售货情况及产区天气。

【油脂油料】

油脂：周三内盘油脂触底反弹，在早盘集体低开后随商品市场情绪整体回升，棕油领涨油脂。

BMD毛棕榈油上涨， SPPOMA最新发布数据显示， 6月1-25日马棕产量环比下滑5.62%，较前20日减幅缩窄，另外6月前25日出口需求疲软限制反弹力度。国内来看，油脂需求在进入季节性淡季后供给压力仍在；进口大豆、菜籽到港顺畅，棕榈油上周开始累库，随着6月陆续到港关注累库是否持续。整体来看，盘面更多在外盘油脂及国际原油价格中寻求支撑，保持区间震荡思路。 

豆粕：连盘豆粕随美豆震荡上涨，空头平仓推动近月美豆回升。美豆进入关键生长期，中西部北部地区尤其爱荷华等地遭遇强降雨，但市场对此存在分歧，强降雨或缓解过去一周高温天气带来的干燥压力。本周五种植面积及季度库存报告上调预期持续发酵，路透、彭博预计新作美豆种植面积分别为8675.3万英亩、8680万英亩，高于3月份意向种植面积8650万英亩；6月1日 美豆库存分别预估为9.62亿蒲、9.63亿蒲，高于上年同期的7.96亿蒲，等待周五报告兑现情况。 全国基差报价：截至6月26日，一级豆油天津09+90元/吨，日照09+100元/吨；24度棕榈油天津09+220、华东09+120，广东09+240；豆粕天津09-110，日照09-190，华东09-200。

观点与建议：当前正值北美主要油籽作物播种、生长阶段，谨防产地天气变化对盘面可能带来的扰动。持续关注宏观市场情绪变化及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。