铁矿石整体供需关系转弱 反弹空间有限

研报正文

【铁矿石】

6月26日商品市场多数品种上涨，黑色系多数飘红，铁矿石主力合约低位反弹，日内涨幅3.38%，收于826元/吨。现货价格暂稳，青岛港PB粉报价802元/湿吨。夜盘矿石主力合约收涨约2.2%。

供给方面，临近财年末澳洲维持积极发运节奏，上周澳洲19港发货量2059.6万吨，其中发至中国量1809.9万吨，环比增加24.4万吨，巴西发运量发运量773.1万吨，环比增加2.2万吨。需求方面，铁水产量反弹至240万吨，钢厂盈利环比小幅回升，增至51.95%。库存方面，铁矿石港口库存录得14883.27万吨，环比减少9.35万吨。

钢材需求已经进入淡季，钢厂继续复产意愿一般，铁水产量或将见顶。随着进口矿石发运、到货先后放量，铁矿石整体供需关系转弱，反弹空间有限。

【螺纹热卷】

6月26日黑色系原料端出现反弹，螺纹、热卷跟随原料上涨，螺纹主力合约日内涨幅0.85%，收于3563元/吨;热卷主力合约日内涨幅0.62%，收于3753元/吨，卷螺差190元/吨。

据Mysteel数据，上周五大材产量整体下降，环比减少5.72万吨，降至891.49万吨，库存整体微幅回落，环比减少7.02万吨，降至1759.78万吨。分品种来看，螺纹产量环比回落1.88万吨至230.53万吨，钢厂库存出现明显去库，环比回落7.57万吨，主因为南材北上，因南方降雨导致现货价格一再回落，部分南方资源向北方倾斜，预计下周在途库存将计入总库存。热卷产量减量较为明显，环比减少近7万吨，降至320.72万吨，总库存较前期基本持平。

当前原料表现弱势，继双焦之后铁矿石也开始下探，钢材成本下移。另外南方雨势逐步升级，目前33条河流超警洪水，中央气象台也发布红色预警，利空钢材需求。短期预计盘面表现偏弱为主，上行缺乏动力，反弹的连贯性和稳定性还待观察。