沪铜社会库存去化缓慢 价格维持震荡走势

研报正文

消息面

1、北京：首套房最低首付款比例调整为不低于 20%.自本通知印发次日起，对于使用贷款购买首套商品住房的居民家庭，最低首付款比例调整为不低于 20%。对于使用贷款购买二套商品住房的居民家庭，所购住房位于五环以内的，最低首付款比例不低于 35%;所购商品住房位于五环以外的，最低首付款比例不低于 30%。

2、美国 5 月新屋销售年化 61.9 万户，环比下降 11.3%，创半年以来新低，主因30年期抵押贷款利率偏高以及美国房价的极强韧性，买家负担能力和购房意愿显著下滑，目前新屋代售供应量已增值 48 万套，创 08 年金融危机以来最高水平。欧央行官员表示无需急于放松货币政策，将逐步降息。

3、据外电 6 月 27 日消息，日本财务省周四公布的 5 月份精炼铜及阴极铜清关出口数据显示，日本 5 月精炼铜出口量为 62,007,010 千克，同比下降 5.5%，1-5 月出口总量为318,215,332千克，同比增加 8.3%。日本 5 月阴极铜出口量为 57,066,580 千克，同比下降6.3%。1-5 月出口总量为296,973,331 千克，同比增加 8.4%。(文华财经编译)。

4、供应方面，矿端现货市场保持稳定，TC 价格维持低位，精废价差低位显示废铜供应偏紧，整体供应扰动仍存。进口铜有部分到货且叠加仓单释放预计近期现货市场供应有所增加。需求方面，国内现货贴水由于铜期价大幅回落而有所增加，但目前市场供大于求局面持续。库存方面，国内库存小幅去库但整体水平仍处高位。另外，玻利维亚政治局势发生动荡，虽暂未波及铜企等，但作为重要有色产出国，须关注后续影响。

5、上海金属网 1#电解铜报价 77520-77780 元/吨，均价 77650 元/吨，较上交易日上涨290元/吨，对沪铜 2407 合约报贴 120-贴 80 元/吨。今早铜价维持区间低位，截止中午收盘沪铜主力合约下跌 40 元/吨，跌幅 0.05%。

铜价维持弱态，下游低位刚需采购为主，现货市场流通减少，现货贴水进一步收窄，较上交易日上升 25 元/吨。盘中平水铜贴 120 左右，好铜贴100 左右成交相对集中，今日湿法铜和差铜依旧稀少，好铜流通较昨日减少。截止收盘，本网升水铜报贴100-贴80元/吨，平水铜报贴 120-贴 100 元/吨，差铜报贴 170-贴 130 元/吨。

美联储降息时间点仍有不确定性。国内经济数据偏弱，政策支持边际增多，但情绪面仍有一定压制。产业上看海外库存持续增加，但供应扰动仍存。国内方面，精铜弱现实格局延续，社会库存去化缓慢，铜价维持震荡走势。