原油需求缺乏持续性利好展望 贵金属或持续反弹

研报正文

【原油】

美国国务院发布声明，宣布对参与伊朗石油和石化贸易的实体和船只进行制裁。根据声明，美国国务院宣布对参与伊朗石油和石化产品运输的3家阿联酋实体公司实施制裁，还将与这些实体有关的11艘船只确定为冻结财产;上周美国汽油需求较去年同期下降3.6%，至约890万桶/日。

评：尽管热带风暴Alberto导致的沿海洪水抑制了美国汽油需求，三周来美国汽油日均消费量首次低于900万桶。但是由于以色列和黎巴嫩边境不断升级的紧张局势提供了一个油价底线，欧美原油期货继续上涨。整体上，原油需求缺乏持续性利好展望，谨慎追多。

【黄金】

国际货币基金组织：将2024年美国实际GDP增速预测从4月份的2.7%下调至2.6%，IMF总裁格奥尔基耶娃表示，仍然预计2024年美联储可能会有一次的降息，2025年还会有进一步的降息。

评：虽然美国经济持续下行，但市场对年内美联储降息预期仅为一次，昨晚初请失业金人数略低于预期。美联储官员再度释放鹰派言论。综合来看，美国经济下行持续，但是降息仍需等待。隔夜贵金属技术反弹，市场等待今晚PCE数据，如果数据持续下行，贵金属或持续反弹，但高度有限。中期下跌不改，应保持逢高沽空策略。长期依然偏多。

【生猪】

据农业农村部监测，6月27日“农产品批发价格200指数”为112.18，“菜篮子”产品批发价格指数为111.79，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.25元/公斤，比前一日下降0.5%;鸡蛋8.72元/公斤，持平。

评：昨日全国猪价稳中偏弱，养殖端出栏有压力，部分企业出栏进度不快，且终端需求有限仍为当前行情上涨最大阻力，临近月末或有缩量拉涨预期，但幅度有限，短期猪价反弹后劲不足。猪价暂无利好支撑，操作上短期投机资金建议逢高空交易为主，低位止盈离场，长期注意踩踏出栏导致猪价下滑，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【棕榈油】

据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024年6月1-25日马来西亚棕榈油单产减少5.57%，出油率减少0.01%，产量减少5.62%。贸易商24度棕榈油基差报价整体稳定，其中天津国标24度09+220元/吨，稳定;山东暂不报价;江苏09+150元/吨，稳定;广东09+180元/吨，跌20元/吨。Mysteel调研显示，6月27日豆油成交7000吨，棕榈油成交1040吨，总成交比上一交易日增加6820吨，增幅559.01%。

评：近期调查机构对马棕高频产量及出口数据使得市场对马棕库存增幅速度不明;印尼降税将引起出口增长;短期棕榈油基本面没有太大变化，但由于6月延迟到港，7月新增买船不多，后期国内库存有继续降库预期。

随着三季度的临近，印尼潜在的减产炒作也愈发可能发生，而结合6月印尼现货偏紧，发货较慢的情况，印尼的供应并不宽松。短期操作建议观望或逢高空，稳健者做多豆棕价差。重点关注产地产量变化及竞品油脂信息变动。