沪铝季节性消费淡季来临 供应缩减支撑锌价反弹

研报正文

【沪铝】

周四沪铝震荡，现货 SMM 均价 20120 元/吨，涨 60 元/吨，对当月贴水 80 元/吨。南储现货均价 19920 元/吨，涨 80 元/吨，对当月贴水 280 元/吨。据 SMM，6 月 27 日铝锭库存 76.3 万吨，较上周四增加 0.7 万吨。铝棒 14.35 万吨，较上周四减少 0.83 万吨。

隔夜中美经济数据好坏参半，基本面铝锭社会库存连续两日累库，市场货源充裕，贴水小幅扩大，季节性消费淡季来临，未来铝需求有走低预期，基本面略有压力，铝价延续震荡调整走势。

操作建议：观望

【沪锌】

周四沪锌主力 2408 合约日内横盘，夜间横盘，伦锌震荡。现货市场：上海 0#锌主流成交价集中在 24080-24180 元/吨，对 2407 合约贴水 50-55 元/吨。SMM:截止至本周四社会库存 19.46 万吨，较周一增加 0.08 万吨。

整体来看，美国第一季度 GDP 数据上修，个人消费支出数据被大幅下修，初请失业金人数低于预期，联储官员重申四季度降息预期。基本面，矿端紧张传到至冶炼端，供应缩减支撑锌价反弹。消费淡季下游采购一般，库存小增，锌价反弹持续性需进一步观察下游采买力，预计日内震荡，等待美国 PCE 数据落地。

作建议：观望