PTA缺乏消息指引 PX供需基本面担忧升温

研报正文

装置信息

PX：福海创PX装置共计年产能160万吨，1#80万吨/年生产线负荷7成;2#80万吨/年生产线5月 20日停车检修，于6月25日升温重启，预计本月底下月初出产品。

PTA：恒力大连250万吨PTA装置按计划6月29日检修，重启时间待定。

【重要资讯】

哈以谈判未能取的进展的同时，以色列防长表示，正在为与黎巴嫩有可能的军事冲突做准备。地缘冲突有扩大可能，国际原油尾盘收跌，亚盘日内走势较强。

检修季接近尾声，海内外装置都在陆续重启，后续开工将回升，Q3或重回累库通道。需求端虽有PTA刚需支撑，但聚酯端施行一口价政策后，终端对高价原料的接受度很低，使得淡季的需求预期进一步下滑。

7.01日PX CFR中国价格为1044美元/吨，福海创一条80万吨PX生产线目前处于开车重启阶段，需求端东北250万吨PTA装置按计划6月29日检修，供需基本面担忧升温，PX行情下跌。

日内国际原油行情震荡，并未对PTA成本形成有效提振，此外PTA基本面缺乏最新重大消息指引，PTA窄幅波动，小幅收跌。华东220万吨PTA装置提前停车检修，东北250万吨PTA装置计划 6月29日停车检修，福海创装置预计会随着其PX装置恢复而提升负荷，供应阶段性偏紧将缓解。

桐乡主流工厂减产实施后，涤纶长丝产能缩减，推动大厂报价坚挺;而终端对高成本敬而远之，补货欲望不强。市场成交气氛清淡，下游依旧消化备货为主，少数下游刚需小单采买。综合来看，PTA短期依旧跟随成本走势，装置重启和聚酯减产与成本支撑博弈。

【交易策略】

前一交易日，TA震荡收跌，2409合约以5982元/吨(-0.13%)收盘，日内成交量55.52万手; PX跟随原油变化，2409合约以8646元/吨(0.02%)收盘，日内成交量3.54万手。

隔夜原油市场，对以色列和真主党之间对抗加剧可能将其他产油国卷入这场冲突的担忧，对夏季需求强劲的预期，以及大西洋飓风季活动频繁的早期迹象，共同推动国际油价在下半年伊始走高。

终端消费淡季影响下，坯布库存处于相对高位，市场存在低价竞争现象，从而导致织造工厂利润亏损扩大，需求预期进一步下滑。成本定价逻辑继续运行，预计PX维持震荡，PTA维持震荡。