尿素下游高价接受度不强 工厂或有降价收单动作

研报正文

【策略分析】

期货盘面上，今日尿素主力跳空低开后偏弱运行，收于 2100 关口下方。

现货市场，周末市场新单成交转弱，工厂报价松动下滑。供应端，装置短停较多，日产抬升偏缓，7 月份有新增产能投放计划，关注兑现情况。需求端，高氮复合肥生产告一段落，秋季肥还未排产，原料价格高位状态下，备货情绪偏弱，启动或待中旬;

农需方面，东北、蒙东地区需求明显转弱，西北地区拿货情绪尚可，其他地区跟进力度一般，需求集中度有限;出口方面，7 月份农需追肥阶段，出口政策大概率不会放松，出口需求难有增量。

成本端，受南方降雨天气影响，电厂日耗抬升困难，近期煤炭价格小幅阴跌为主;但短期看重要会议前安监加严，加之气温回升、需求有回升预期，预计煤炭价格跌幅有限。

总体上看，尿素装置逐渐复产且 7 月份有装置投产计划，农需分散、工需短期难补位，下游高价接受度不强，短期工厂或有降价收单动作，但同时农业追肥需求仍存，逢低采买亦形成支撑，短期建议承压震荡思路对待。今日主力合约收于 2409 下方，短期在 2100 附近或有所争夺，单边观望为宜。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2409 合约 2123 元/吨跳空低开后窄幅震荡，收于 2095 元/吨，收成一根下影线较长的阴线，跌幅 2.1%，日成交量环比有所放量，持仓量 204129 手(-5451 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头-1939 手，空头515 手，多头主力减仓相对更加积极;其中，方正中期净多单增加 1707 手、华金期货净多单增加 1138 手、宏源期货净多单减少 1101 手、海通期货净多单那减少 939 手、中信期货净空单增加 3242 手、国泰君安净空单增加 1390 手、中泰期货净空单减少 2321 手、瑞达期货净空单减少 1023 手。

2024 年 7 月 1 日，尿素仓单数量1018 张，环比上个交易日+668 张，均来自四川农资。

现货方面：周末以来新单成交放缓，工厂报价下调;山东、河南及河北尿素工厂出厂价格多到 2250-2300 元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：今日期货收盘价格重心大幅下移，现货报价亦下跌;以山东地区为基准，尿素基差环比上个交易日小幅走强，9 月合约基差 206 元/吨(+7 元/ 吨)。目前基差处于年初以来偏低水平。

供应数据：根据肥易通数据，7 月 1 日全国尿素日产量 17.47 万吨，较上周五较少 0.4 万吨，开工率 75.78%。隆众数据，今日尿素行业日产 17.90 万吨，尿素产能利用率为 82.68%。山东联盟一个厂区检修，日产-2500 吨，预计检修 30 天左右;新疆兖矿故障停机，-1700 吨;兖矿鲁南复产，+1100 吨;盐湖元品停车，-900 吨。