原料现货高价受抵触 聚丙烯价格或高位震荡

研报正文

【策略分析】

塑编订单及PP下游整体开工继续小幅回落，中国制造业PMI仍在收缩区间，超长期国债陆续发行，房地产不断有利好政策出台，但需求预期利好降温，关注后续需求能否回升。

中沙天津、青岛金能等检修装置重启开车，但又新增了宁夏石化等检修装置，本周PP开工率环比上升幅度降至1个百分点，仍处于偏低水平，近期检修损失量减少较多，5月净进口增加4万吨。6月底石化去库较多，但石化库存仍处于近年同期偏高水平，本周进入月初，石化库存预计增加，关注石化库存情况，原油上涨给予PP成本支撑。PP下游塑编成品库存去化有限，需求淡季下，现货高价原料受抵触，预计PP高位震荡。

【期现行情】

期货方面：

PP2409合约增仓震荡下行，最低价7799元/吨，最高价7864元/吨，最终收盘于7800元/吨，在20日均线上方，跌幅0.69%。持仓量增加3374手至491129手。

现货方面：

PP现货品种价格绝大多数稳定。拉丝报7720-7780元/吨，共聚报8130-8250元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增宁夏石化等检修装置，PP企业开工率下降至81%左右，较去年同期低了 2百分点，PP开工仍处于偏低水平。

需求方面，截至6月28日当周，PP下游开工率环比下降0.30个百分点至49.93%，降至近年同期低位，塑编订单继续小幅回落，下游拿货积极性下降。

周四石化早库环比下降0.5万吨至73.5万吨，较去年同期高了2.5万吨，近两日石化去库放缓，石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油09合约在87美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于870美元/吨。