铅矿端紧张局面延续 价格短期震荡思路为主

研报正文

行业消息

ADP就业报告显示，美国6月ADP就业人数增长15万人，大幅低于预期的16.5万人，较前值15.2万人小幅下滑。这是ADP就业连续第3个月下降，也是4个月最低水平。美国6月ISM服务业采购经理人指数(PMI)从5 月的53.8降至48.8，创四年新低。这是今年以来该指数第二次跌破50，表明服务业出现萎缩。疲软的数据提振了美联储降息预期。

观点总结

宏观面，美联储会议纪要基调有所转鸽;美国6月ADP就业人数减少或进一步增强市场对美国劳动力市场走弱的预期，提振了美联储降息预期，美元指数或相对承压。

基本面，铅矿端紧张局面延续，加工费维持低位;冶炼端企业生产积极性向好，但受制于铅精矿供应的局限性，6月部分检修产能恢复，但仅能弥补减量;废电瓶供应依旧紧张，再生铅炼厂收货困难程度升级减停产现象普遍，再生铅货源收紧报价坚挺，因此供应端整体仍受限。

下游电池消费逐步转入传统旺季，不过铅价高位，目前企业以刚需采购为主。现货方面，据SMM：今日铅价震荡，下游刚需慎，成交略有好转。操作上建议，沪铅2408合约短期震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。