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碳酸锂供应过剩在逐渐兑现 白糖盘面或维持震荡偏反弹格局

发布时间:2024-07-08 13:20:08 作者:正信期货 来源:正信期货

持仓量变化

7月5日收盘,碳酸锂期货持仓量:-5726手至168777手。

资金流向

7月5日收盘,碳酸锂期货资金整体流出1.24亿元

背景分析

本周碳酸锂社会库存环比继续增加,总量达11.11万吨,贸易商的库存增加较多,去库压力较大。

后市展望

预计锂价在[90000,100000]的区间震荡,建议轻仓区间操作为主。

研报正文

【碳酸锂】

供给端:本周国内碳酸锂产量环比减少266吨至14823吨。分原料来看,锂云母端的生产有所减量,锂云母和盐湖端生产的碳酸锂较前期基本持平。据SMM,个别锂盐厂在7月的排产有上涨预期,整体预计7月的碳酸锂产量较6月环比持平。进口方面,据智利海关,6月智利出口中国碳酸锂规模为17400吨,环比下降3.55%,规模较前期小幅减少。本周碳酸锂社会库存环比继续增加,总量达11.11万吨,贸易商的库存增加较多,去库压力较大。中长期维度看,今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年,碳酸锂供应过剩的压力较大。

需求端:月初采买情绪有所提振,但正极厂心理价位较低。据调研,7月材料厂总体排产较6月环比小幅增加,头部中高材料厂家排产好转。终端市场方面,据乘联会初步预计,6月全国新能源乘用车厂商批发销量97万辆,同比增长28%,环比增8%,符合市场预期。

成本端:本周锂辉石精矿的价格较上周基本持平,锂云母精矿的价格环比下降5.3%。锂云母矿企出现一定的挺价情绪,继续下降的空间有限。锂盐厂采买意愿不高,市场整体供过于求,预计锂精矿的价格震荡偏弱。

策略:供应过剩在逐渐兑现,下游需求好转可能要等到8月中下旬。而7月中仓单将迎来集中注销,会进一步对现货市场造成压力。预计锂价在[90000,100000]的区间震荡,建议轻仓区间操作为主。

白糖

国际方面,巴西中南部地区,2024/25榨季截至6月16日,巴西中南部地区累计产糖1095万吨,同比增加14.42%,相对于上一期11.8%,产量增幅有所扩大。虽然同比仍保持较大的产量增幅,但是由于巴西前段时间天气利于压榨,糖厂今年压榨进度提前,市场预估后期巴西难以维持当前的压榨力度,且可能提前收榨,机构对巴西本年度的估产为4200万吨左右,与上一年度基本持平。印度方面基本定产,预计印度2023/24榨季糖产量预计为3212.5万吨,而上榨季为3339万吨。政府不太可能调整本榨季的出口政策,而是更倾向于增加国内白糖库存储备。下一榨季,印度将迎来恢复性增产,关注其生物乙醇和出口政策变动。泰国则已完成23/24榨季压榨,产糖量为877.26万吨,同比下降20.25%。最终产量比此前预估值850万吨略高。新榨季降雨改善的预期下,Datagro预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨,高于2023/24年度的877万吨,因甘蔗种植面积扩大。

国内方面,进口情况是市场关注焦点,市场预计后期进口到港量增长会对国内供应形成冲击,郑糖盘面表现弱于原糖,但在本周原糖抢跑巴西产量数据大幅上涨之后,进口利润再度走负,后续进口情况仍存变数。

策略:巴西6月上半月产量数据公布,增产表现中规中矩。市场怀疑巴西无法保持当前的压榨进度,进而影响最终产量,盘面情绪也悄然发生变化,近期若无新增利空消息压制,盘面或维持震荡偏反弹格局,操作上不追多,尝试轻仓回调试多为主,双边可以尝试9-1正套。

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