沪铝呈现偏强运行和氧化铝价格将承压走弱 碳酸锂低位震荡

研报正文

【沪铝、氧化铝】

市场热点及投资逻辑：

铝，昨日，铝价有所承压，上涨动力弱，反弹后迅速回落，夜盘表现类似，至收盘报于20365元/吨。LME铝价震荡盘整，重心小幅下移，至收盘报于2529美元/吨。

氧化铝，宽幅震荡，夜盘一度向上试探3900元，承压后回落，至收盘3849元/吨。

库存：7月8日，国内铝锭库存为77.7万吨，环比4日增加0.9万吨，铝价反弹抑制需求，铝继续小幅累库；7月8日，国内铝棒库存15.8万吨，环比4日增加了0.55万吨，淡季下，下游加工率继续走弱，需求偏弱。

结论：电解铝：基本面上，云南产能持续释放、华云三期建设完成，供应持续小增。市场进入淡季，高价抑制需求，资金仍看好后期铝价，铝价预计会呈现偏强运行，运行于2—2.07万之间。

氧化铝：国家监管驱严，国内矿山复产继续推迟，多头略有优势，关注印尼铝土矿出口，或兑现，氧化铝价格将承压走弱。

策略建议：

铝，中性；

氧化铝，中性

【碳酸锂】

市场热点及投资逻辑：

昨日，LC2411合约多空博弈低位震荡，收盘价为93650元/吨，跌幅0.27%。持仓量为173942手，较上一交易日大幅增仓5165手。

现货价格：电池级碳酸锂现货均92000元/吨（0），工业级碳酸锂现货均价86500元/吨（0）。

基差：电池级碳酸锂99.5%基差为-1650元/吨（250），工业级碳酸锂99.2%基差为-7150元/吨（250）。

价差：7-11价差为-4350元/吨（1050）。

从基本面看，成本端，近期云母矿价格均下跌50元/吨度。外够锂辉石企业亏损扩大，预期6月进口量与5月持平。

供应端，头部企业季节性检修或将缓解部分供应压力，但影响有限。随着天气逐渐回暖，青海盐湖提锂进入旺季。据SMM统计，6月国内碳酸锂产量为66,243吨，环比增加5.93%，同比增加61%；1-6月国内碳酸锂累计产量298,464吨，累计同比增加46.71%。6月产量环比增加，整体供应宽松。

库存端，昨日广期所交割库仓单注册2919手，仓单数量突破3万再创新高。截至7月8日，交割仓库注册成功的仓单有30216手，按照1吨/手计算，折合实物30216吨。

需求端，消息面，近期国际锂业巨头雅保碳酸锂招标涉及总量为100吨，均为国内自提现货，最终该批次碳酸锂以91710元/吨的价格成功成交。该成交价格高于电碳现货价格，或将给予下方一定的支撑力度。近期电池级碳酸锂现货价格已下跌至9万附近，或刺激下游企业寻找低价原料采购，但由于上游部分企业检修，挺价惜售情绪较浓，下游难以寻到低价货源，新单成交匮乏，市场成交偏淡。

观点：基本面供过于求的格局短期难以改善，近期上游将现货注册成仓单进行卖出套保，昨日广期所交割库仓单数量大幅增加，期价上方压力增加。由于近期现货价格下跌，市面上出现锂企业放弃锂资源投资、出售非核心锂项目的消息，或将增加价格下方支撑。但基本面偏弱仍是主要压力，上下游博弈，盘面低位震荡。出货方等待明显反弹后高位卖出套保的机会。

策略建议：

多空博弈，低位震荡