塑料交易供应增长预期 短纤按照石脑油裂解的领先指引运行

研报正文

【塑料】

1.现货：华北LL煤化工8410元/吨（-50）。

2.基差：L主力基差-59（+1）。

3.库存：聚烯烃两油库存79.5万吨（+6）。

4.总结：盘面走弱的逻辑，在盘面价格高位回落的过程中，基差走强、自身生产利润走弱，下游制品利润反弹，盘面在交易供应增长的预期，加之前期加速盘面上冲的成本端因素石脑油，近期石脑油裂解也如我们前期预判进入7月开始高位回落。就整个能化-SC价差来说，在二季度能化-SC价差大幅修复后，化工端因生产利润修复带来存量装置开工提升，可能会压制自身价格，导致能化-SC价差再次走弱，近期这一状况已经出现。

【短纤】

1.现货：1.4D直纺华东市场主流价7750元/吨（-40）。

2.基差：PF主力基差120（-16）。

3.总结：近期以PTA为代表的芳烃聚酯系品种价格受到石脑油端的影响较大，盘面价格基本按照石脑油裂解的领先指引运行。石脑油的波动率是2022年俄乌冲突之后起来的。除了2022年调油逻辑最强的5-6月份，PTA没有跟随石脑油裂解价差走弱外，其他TA、EG大行情基本是跟随为主，且呈现为石脑油领先于聚酯原料的特点，只是其自身价格变化的程度不同还受到自身供需的影响。从日本石脑油库存对于亚洲石脑油裂解的反向领先指引看，前期亚洲石脑油裂解的强势难维持，7月份不排除会看到亚洲石脑油价格与石脑油裂解价差同步走弱的情况。