行情复盘
7月10日,橡胶期货主力合约收跌0.14%至14625.0元。
持仓量变化
7月10日收盘,橡胶期货持仓量:-4310手至214236手。
背景分析
截至2024年6月16日,中国天然橡胶社会库存126.1万吨,较上期下降1.58万吨,降幅1.24%。中国深色胶社会总库存为75.7万吨,较上期下降1.16%。其中青岛现货库存下降1.33%;云南下降3.45%;越南10#下降2.33%;NR库存增0.61%。
后市展望
当前天胶供增多需转弱基本面使其处于下探整理修复估值阶段;长期来看高价刺激产出预期将在本年割胶季反复验证,年度价格重心抬升思路不变。
研报正文
盘面:震荡运行。RU2409合约今日开14715,最高14750,最低14555,收14625,跌20或0.14%。NR2409合约今日开12325,最高12415,最低12150,收12280,涨35或0.29%。技术上,震荡运行。
消息:据中汽协会最新数据,6月,汽车产销分别完成250.7万辆和255.2万辆,环比分别增长5.7%和5.6%,同比分别下降2.1%和2.7%。伴随汽车以旧换新活动持续开展,地方配套政策陆续出台,企业新车型不断上市,叠加车企半年度节点冲量,6月汽车市场环比继续保持增长。1-6月,汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆,同比分别增长4.9%和6.1%,产销增速较1-5月分别收窄1.7个和2.2个百分点。
供应:ANRPC最新发布的2024年5月报告预测,5月全球天胶产量料增4.8%至101.1万吨,较上月增加33%;天胶消费量料增2.1%至128.3万吨,较上月下降0.5%。2024年全球天胶产量料同比增加1.1%至1450.2万吨。其中,泰国降0.5%、印尼降5.1%、中国增6.9%、印度增6%、越南增2.9%、马来西亚增0.6%、其他国家增4.9%。2024年全球天胶消费量料同比增加3.1%至1574.8万吨。其中,中国增5.5%、印度增3%、泰国增1%、马来西亚增54.7%、越南增6%、其他国家降3.7%。
进口:2024年6月7日报道:2024年5月中国天然及合成橡胶(包含胶乳)进口量48.5万吨,环比减少7.27%,同比减少20.88%,1-5月累计进口量281.5万吨,累计同比减少16.57%。
库存:截至2024年6月16日,中国天然橡胶社会库存126.1万吨,较上期下降1.58万吨,降幅1.24%。中国深色胶社会总库存为75.7万吨,较上期下降1.16%。其中青岛现货库存下降1.33%;云南下降3.45%;越南10#下降2.33%;NR库存增0.61%。中国浅色胶社会总库存为50.5万吨,较上期下降1.35%。其中老全乳胶环比下降1.72%,3L环比下降9.71%,RU库存小计增加0.78%。
下游:根据中汽协发布的最新一期产销数据显示,2024年5月,我国汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆,产量环比下降1.4%,销量环比增长2.5%,同比分别增长1.7%和1.5%。1-5月,汽车产销分别完成1138.4万辆和1149.6万辆,同比分别增长6.5%和8.3%,产销增速较1-4月分别收窄1.3个和2个百分点。
结论:供应端季节性上量,产区原料价格下跌,加工利润倒挂有所修复,替代指标入境缓解云南工厂原料压力,当前国储收储对整体供应影响不大。需求端,本周开工较上周走高,部分停产企业于本周恢复生产,对整体开工带动明显,但海运费上涨、舱位紧张等问题加重出口市场运行压力仍存。
全钢轮胎替换市场表现疲软,厂家库存向下传导缓慢,对开工形成一定压制;半钢轮胎企业出货放缓,整体库存呈增长趋势,对开工形成一定压制;存在后续需求继续走弱预期。当前天胶供增多需转弱基本面使其处于下探整理修复估值阶段;长期来看高价刺激产出预期将在本年割胶季反复验证,年度价格重心抬升思路不变。