玉米下游需求不佳 价格短期偏弱调整为主

研报正文

一、行情回顾与操作建议

玉米行情：

期货方面，15 日玉米主力 2409 合约小幅低开后震荡走低，尾盘收阴，最高2424 元/吨，最低 2402 元/吨，收盘报 2404 元/吨，较昨日跌0.58%，指数总持仓增加 6083 手至 784573 手。现货方面，15 日锦州港二等玉米平舱价2430元/吨，较前日下跌 10 元/吨。

玉米点评：供应端，玉米主产区土壤墒情适宜，新作玉米生长状况较好。东北贸易商存粮成本增加，低价或惜售，市场供应量或环比下降。替代品方面，进口玉米拍卖增加市场粮源供应，另外，新麦上市，饲料企业采购华北新季小麦。

需求端，深加工企业当前库存高位、利润受损，企业逐步进入检修期，预计消费量或趋于下降;养殖端存栏降低，影响饲料企业生产积极性，饲料企业滚动补库为主，环比或有下滑。港口及企业库存水平同比处于偏高水平，库存提升空间有限。

整体来看，新作玉米长势良好，新麦上市产生部分替代，下游需求不佳，短期偏弱调整为主，但陈玉米供应边际递减，且受成本支撑，下方空间或有限。后期继续关注主产区玉米生长期天气情况。

二、行业要闻

新季玉米播种以来，全国主产区气候总体正常，近期东北地区大部光温适宜，华北、黄淮农业干旱解除，利于玉米生长发育。据中国气象局预计，今年黑龙江、吉林、河北、河南、新疆等主产省玉米单产较上年产幅超过1.5%，其余主产省为平产年。国内市场，贸易商挺价惜售，玉米市场供应偏紧，下游企业以按需采购为主。国际市场，美国大幅调增其玉米种植面积，巴西玉米收获进度创近 11 年来最快水平，国际玉米期货价格跌至近4 年低点。

当前，东北玉米外发仍缺乏价格优势，以深加工业和本地饲料消费为主。当前气温回升速度较慢，下游制糖行业需求回升受阻，原料玉米价格持续上涨，部分深加工企业提高加工产品价格，但下游终端对于高价采购态度趋于谨慎，深加工企业多以执行前期合同订单和消耗库存为主。当前东北地区深加工企业玉米主流收购价格为 2290～2410 元/吨，比上月上涨70 元/吨;华北地区2380～2520 元/吨，上涨 100 元/吨。

外媒 7 月 8 日消息：尼日利亚农业和食品安全部长表示，政府决定暂停对通过陆路和海路边境进口的玉米征收关税，为期150 天。除了私营部门的进口，政府还将进口 25 万吨玉米，这些进口商品将供应给全国各地的加工商。

三、数据概览