玉米刚需受到阶段性冲击 价格短期或偏弱运行

研报正文

一、行情回顾

玉米期货主力合约 C2409 收于 2384 元/吨,较前一交易日跌 31 元/吨，跌幅1.28%，最高价2414元/吨，最低价 2376 元/吨，成交量 592270 手，持仓量 776250 手，增-8323 手。

现货市场玉米报价(单位：元/吨)

二、消息面情况

1、美国农业部调高 2024/25 年度美国玉米产量预期，调低玉米库存

外媒 7 月 14 日消息：美国农业部周五上调了美国玉米产量预测。

农业部预测 2024/25 年度玉米产量将是历史上第三大玉米产量，2025 年 9 月时代美国玉米期末库存仍将创下六年来最高水平。

不过，由于库存低于市场预期，芝加哥期货交易所的玉米和大豆期货在供需报告公布后走高。美国农业部预测 2023/24 年度美国玉米期末库存为 18.77 亿蒲，低于 6 月份的预测，也低于分析师预期的20.49 亿蒲。

美国农业部预测 2024/25 年度玉米产量为 151 亿蒲，高于分析师平均预期的150.63 亿蒲。美国农业部预测美国秋季收获的大豆产量为 44.35 亿蒲，略高于分析师估计的 44.24 亿蒲。上月美国农业部预测玉米产量为148.60亿蒲，大豆产量为 44.50 亿蒲。

美国 2024/25 年度玉米期末库存预计为 20.97 亿蒲，低于美国农业部 6 月份的预测值，也低于报告发布前分析师预期的 23.1 亿蒲。

三、基本面情况

1、玉米库存情况：

(1)Mysteel 数据：南北港口玉米库存情况

Mysteel 玉米团队调研数据显示，截至 2024 年 07 月 05 日，广东港内贸玉米库存共计63.4 万吨，较上周减少 1.20 万吨;外贸库存 40.2 万吨，较上周减少 3.50 万吨。北方四港玉米库存共计251 万吨，周环比减少19.3万吨;当周北方四港下海量共计 26.7 万吨，周环比减少 5.60 万吨。

(2)Mysteel 数据：全国加工企业玉米库存

据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2024 年 7 月 10 日，全国 12 个地区 96 家主要玉米加工企业玉米库存总量 428.4 万吨，增幅 0.94%。

(3) 饲料企业玉米库存天数

根据 Mysteel 玉米团队对全国 18 个省份，47 家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至7 月11 日，全国饲料企业 平 均 库 存 31.15 天 ， 较 7 月 4 日 减 少 0.3 天 ， 环 比 下 降 0.97% ，同比增加9.68%。

2、我国玉米平衡表

3、中国海关公布的数据显示，2024 年 5 月玉米进口总量为 105.06 万吨，较上年同期166.26 万吨减少61.19万吨，同比减少 36.81%，较上月同期 117.92 万吨环比减少 12.85 万吨。

4、国产玉米发育期

四、综述

美国农业部预计 2024/25 年度玉米库存为 18.77 亿蒲式耳，低于 6 月预估。预计玉米产量在151亿蒲式耳，高于市场预估。国内局部产区部分持粮主体惜售情绪开始松动，再加上资金压力，出货的贸易商增多，粮源的供应逐步充足。

另外，部分地区新季小麦综合性价比高进入饲用市场数量有所增加对玉米价格走势形成压力，叠加储备企业轮出玉米、小麦及稻谷进入饲用市场也对玉米刚需存在阶段性冲击。后市重点关注进口谷物到港情况、终端的需求情况、主产区的天气等因素影响。