棉花基本面支撑力度不足 白糖保持区间偏弱思路

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周一，ICE 美棉上涨 1.59%，报收 72.4 美分/磅，CF409 上涨 0.41%，报收 14660 元 /吨，新疆地区棉花到厂价为 15519 元/吨，较前一交易日上涨 2 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15684 元/吨，较前一日下跌 4 元/吨。

国际市场方面，宏观层面影响持续，9 月降息概率较大，但需警惕在预期较为一致的情况下出现反复。基本面来看，在实播面积大幅增加的情况下，USDA 调增新年度美棉产量预期值，但近期美棉优良率持续下降，未来美棉产量或不及预期。国内市场方面，昨夜郑棉重心上移。

终端需求方面，6 月纺服终端零售数据转弱，淡季特征明显，纺织企业开机负荷出现非季节性下降，终端需求恢复仍需一定时间，基本面支撑力度稍显不足，但棉价已经脱离下跌通道，预计将逐渐企稳，变局需要时间。

【白糖】

昨日原糖期价大幅反弹，主力合约收于 19.79 美分/磅。截至 7 月 10 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 89 艘，此前一周为 96 艘。港口等待装运的食糖数量为 392.24 万吨，此前一周为 422.63 万吨，同比减少 30.39 万吨，降幅 7.2%。桑托斯港等待出口的食糖数量为 300.37 万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为 74.64 万吨。国内现货方面广西报价 6430～6540 元/吨，下调 20 元/吨。

昨日原糖期价大幅反弹，但市场担忧仍存，国内夜盘跟涨幅度偏低，表现谨慎。目前国内现货市场情绪一般，未来定价权向进口糖转移，保持区间偏弱思路，逢反弹可考虑 1 月合约空头入场机会，适时止盈，同时关注进口糖到港情况。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、7 月 15 日棉花期货仓单数量 12518 张，有效预报 572 张，共计 13090 张，较上一交易日下降 54 张。 2、7 月 15 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15519 元/吨，河南 15679 元/吨，江苏 15711 元/吨，湖北 15635 元/吨。

3、7 月 15 日纱线综合负荷为 54，较前一日持平;纱线综合库存为 28.7，较前一日下降 0.2;短纤布综合负荷为 50.1，较前一日下跌 0.1;短纤布综合库存为 31.5，较前一日下跌 0.2。

4、7 月 15 日国内白糖现货价格：南宁地区 6430 元/吨，较前一日下跌 10 元/吨，柳州地区 6440 元/吨，较前一日下跌 10 元/吨。

5、7 月 15 日白糖期货仓单数量 16530 张，有效预报 0 张，总计 16530 张，较前一交易日增加 181 张。

四、图表分析